[初动视角]被寄予厚望的大盘股背叛了
三星电子股价持续低迷…8月以来跌超29%
股价暴跌吸引散户抄底…加杠杆买入也在增加
利空因素尚未消除之际 盲目加杠杆应当谨慎
三星电子股价低迷的局面持续拉长。连日不断刷新历史新低，最终跌回“5万电子”区间，且在本月23日盘中一度跌至5万7000韩元。目前股价较今年7月盘中创下的高点8万8800韩元已下跌逾33%。
原本期待今年能看到“10万电子”的散户们，期望被彻底击碎。以今年6月底为基准，三星电子小额股东人数约达425万名，小股东持有的股份占三星电子总发行股数的67%。名副其实是“国民股”。同时，三星电子也是国内股市的龙头股，在韩国综合股价指数中的权重超过16%。考虑到排名第二的SK海力士权重仅在6%区间，其领先优势可谓压倒性。
作为国民股兼龙头股的三星电子一旦动摇，各方怨声载道。见面聊起的话题几乎都是三星电子。从“在8万多韩元时买入，完全没想到会跌破6万韩元”的抱怨，到“每月发工资后都会固定拿出一笔钱坚持买入三星电子，早知道还不如老老实实存定期”的叹息声不绝于耳。也有人表示，父母把大部分养老资金都投入了三星电子，最近只会长叹气。
尽管如此，散户们似乎仍难以放弃对三星电子的信任。自上月3日至本月23日，外国投资者已连续31个交易日净卖出三星电子，连续刷新史上最长净卖出纪录，而个人投资者则几乎承接了外资抛售的大部分筹码。在此期间，外资净卖出三星电子11.9万亿韩元，同期个人投资者则净买入11.4万亿韩元。不少投资者将股价下跌视为“抄底”的低位买入机会，选择“借钱投资”入场。三星电子的信用融资余额本月首次突破1万亿韩元。信用融资余额是个人投资者向证券公司借钱买入股票的金额，余额越高，通常意味着寄望股价上涨而举债买股的投资者越多。仅在8月，三星电子的信用融资余额还在6000亿韩元附近，9月以后快速攀升，本月14日更是达到1兆0567亿韩元，创下历史新高。在散户之间，甚至流传出所谓“见五就买”的说法，也就是只要三星电子股价首位数字出现“5”就买入。
散户对三星电子的低位买入，其实并非首次经历。早在2020年，新冠肺炎疫情导致股市暴跌时，个人投资者就曾积极抄底、托住股价，即所谓的“东学散户运动”。2020年3月，受新冠疫情扩散影响，股市暴跌，三星电子股价跌破5万韩元，变成“4万电子”，但在散户积极买入力挺下，该股在当年年底突破了8万韩元。从当年3月到年底，个人投资者累计买入三星电子约6.7万亿韩元。同一时期，外资卖出2.7万亿韩元，机构卖出4.3万亿韩元，外资和机构抛出的筹码大部分被个人接盘，从而推高了股价。
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某种意义上，当时的经验或许成为如今散户大举“借钱投资”的背景。从资金流向来看，当前情况或许与当时相似，但由于股价下跌的原因不同，三星电子能否像当时那样快速修复股价仍属未知。这也是外界对散户“借钱投资”感到担忧的原因之一。当时是因为新冠肺炎全球大流行引发经济衰退忧虑，全球股市整体暴跌；而近期三星电子股价下跌，则是由于在今年人工智能热潮中，其在高带宽存储器价值链这一备受关注的领域被边缘化，再加上今年第三季度业绩“爆雷”等内部问题所致。尽管三星电子股价已跌至历史低估区间，但造成低估的因素何时得到解决尚不明朗，若贸然抄底，反而可能遭受损失，有必要保持审慎态度。
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