“缓慢、渐进” 美联储暗示放缓降息步伐…美债收益率大涨
明尼阿波利斯、达拉斯联储主席发言
市场已将下月小幅降息概率反映至87%
美国联邦储备制度（Fed）在上月通过“幅度较大的降息”（下调0.5个百分点）开启货币宽松周期之际，联邦公开市场委员会（FOMC）委员们强调有必要采取渐进且缓慢的降息步伐。由于接连出现的信号显示，上月劳动力市场和消费依然强劲，美国经济持续保持增长势头，因而被分析为这是在此判断之下认为需要调节降息速度。受降息节奏可能放缓的预期影响，美国国债收益率大幅攀升。
明尼阿波利斯联邦储备银行总裁 Neel Kashkari 当地时间21日出席在威斯康星州举行的一场活动时表示，自己虽然支持上月实施的大幅降息，但预计在今后预定举行的几次会议上，只会进行较小幅度的降息。
Kashkari 总裁称：“预计在今后几个季度内，为了达到中性利率水平，将实施更加温和的降息”，并表示“这也可能会根据数据而有所变化”。他解释称，中性利率是既不刺激也不抑制经济活动的利率水平。
Kashkari 总裁还表示，要让降息速度加快，“必须出现劳动力市场正在快速走弱的实质性证据”。
达拉斯联邦储备银行总裁 Lorie Logan 当天也一再强调，Fed 应当以谨慎的速度推进降息。
Logan 总裁在纽约一场活动上表示：“如果经济按预期运行，那么逐步将政策利率下调至更为正常或中性的水平，这一策略将有助于管理风险并实现目标。”她指出，约束性较弱的货币政策有助于在实现物价稳定和充分就业这两项目标时平衡风险。她在提及降息必要性的同时，被分析为在降息节奏方面强调需要控制速度。
此前，Fed 在上月的联邦公开市场委员会会议上，将联邦基金利率目标区间从原先的5.25%~5.5%下调至4.75%~5.0%，降幅为0.5个百分点。在部分舆论批评其错过6~7月降息时点的背景下，Fed 被评价为为应对就业降温忧虑而采取了果断的降息举措。不过，此后公布的就业指标却表现得比预期更为强劲。根据美国劳工部本月4日发布的9月就业报告，非农部门新增就业人数较前一个月增加25.4万，创下6个月以来最大增幅，远高于市场预期的14.7万以及8月15.9万的增幅。此外，9月零售销售环比增长0.4%，也高于预期值0.3%，显示美国经济仍在保持稳健的增长势头。
在 Fed 委员释放出将调节降息速度的信号后，美国国债收益率大幅上行。作为全球债券收益率基准的美国10年期国债收益率较前一交易日上升11个基点（1个基点=0.01个百分点），至4.19%；2年期国债收益率较前一日上升7个基点，报4.02%左右。
市场预计，Fed 将在下月6~7日召开的联邦公开市场委员会会议上把联邦基金利率目标区间再下调0.25个百分点。根据芝加哥商品交易所（CME）旗下 FedWatch 工具显示，联邦基金利率期货市场目前反映出 Fed 在11月降息0.25个百分点的可能性为87.1%，较一个月前的49.6%大幅上升。相反，认为下月会降息0.5个百分点的概率在同一期间从50.4%骤降至0%，市场认为这种可能性已经消失。
CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 表示：“债券收益率持续上升，意味着投资者认为美国经济依然具有韧性，因此 Fed 将放慢降息步伐”，“结果很可能是 Fed 在明年把通胀率降至2%目标水平方面会面临更大困难”。
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