[数字韩元来了]④发达国家也在苦思数字货币引入

by Park Jaehyun

Published 22 Oct.2024 07:30(KST)

Updated 22 Oct.2024 14:29(KST)

open/close

主要发达国家聚焦机构型央行数字货币研究
零售型央行数字货币由新兴国家主导推进
韩国引入机构型央行数字货币可能性更高

在全球范围内，94%的中央银行正在推进为引入中央银行数字货币（CBDC）而开展的项目，但在是否实际落地方面，各国之间的氛围存在差异。

韩国自2020年起以韩国银行为中心启动相关研究，近期正集中于批发型（机构用、wholesale）CBDC研究。虽然尚未决定是否真正发行CBDC，但韩国更有可能先行引入机构用CBDC，而非零售型（面向公众、retail）CBDC。这是因为通过手机银行和各类支付服务等，民间支付手段已经高度发达，引入零售型CBDC的动机较弱。

CBDC是由中央银行发行的数字形式法定货币，按照使用范围和使用主体不同，分为零售型CBDC和批发型CBDC。CBDC的引入程序通常分为四个阶段：第1阶段为调查与研究，第2阶段为概念验证（Proof of Concept），第3阶段为试点测试，第4阶段为最终发行。

国际清算银行（BIS）对86个国家在2023年进行调查的结果显示，94%的受访国正在推进与CBDC相关的项目，研究进展也较为顺利。回答已处于第2阶段的国家比例，从2019年的42%上升至2023年的54%；处于第3至第4阶段的国家，在同一时期也从10%增至31%。目前，韩国的CBDC研究被归类为第3阶段，即试点测试阶段。

不过，真正发行并运行CBDC的国家目前仍仅限于部分新兴经济体。目前已经发行并使用CBDC的有巴哈马的“沙元”（Sand Dollar）、尼日利亚的“电子奈拉”（eNaira）、牙买加的“Jam-Dex”等。这些国家普遍具有现金依赖度高、居民银行账户持有率低的特点，其目标是通过引入零售型CBDC改善金融基础设施。

主要国家集中研究机构用CBDC：“缺乏引入零售型CBDC的正当理由”

近期主要国家更侧重于机构用CBDC的研究，而非零售型CBDC。对于发达国家而言，由于手机银行和支付应用程序等多种民间支付手段已经十分发达，与新兴国家不同，引入零售型CBDC的理由并不充分。以欧元区（使用欧元的20个国家）为例，2016年启动的零售型CBDC项目“Stella”至今仍停留在研究阶段（第1阶段）；相反，机构用CBDC项目“Digital Euro”于2022年启动，目前已进入试点阶段（第3阶段）。欧洲中央银行（ECB）表示，如果机构用CBDC试点项目顺利完成，最快将于明年11月推动其落地。

在美国，自2016年联邦储备制度（Fed）展开研究以来，CBDC项目正以较为缓慢的速度推进。不过，由于社会上对政府监控或掌握交易明细、侵害个人隐私的担忧较大，反对引入CBDC的意见不少，因此推进态度相对谨慎。

韩国银行相关人士表示：“基本上，多数国家都同时研究零售型和机构用CBDC。过去研究以零售型CBDC为中心，近期也有以新兴国家为主导入零售型CBDC的案例，但最近美国、欧洲等主要国家更倾向于加强对机构用CBDC的研究。”

部分中央银行近期还暗示暂时中止推进零售型CBDC。澳大利亚储备银行近期在会议演讲和报告中表示：“在澳大利亚，零售型CBDC的潜在收益目前看来与其可能带来的困难相比要么微不足道，要么尚不明确”，“目前在澳大利亚并不存在必须发行零售型CBDC的有力理由”，对其划清界限。加拿大中央银行也曾表示：“将缩减零售型CBDC研究，把重点放在更广泛的支付系统研究和政策制定上。”

相反，各方对机构用CBDC的引入总体持较为积极的态度。澳大利亚储备银行表示：“作为批发型CBDC形式的数字货币及其基础设施，在改善市场功能方面可以发挥怎样的作用，将成为未来研究计划的主要焦点”，“目前看来，批发型CBDC相较于零售型CBDC具有更大的潜在优势，问题也会更少。”

韩国银行同样聚焦机构用CBDC：“支付结算系统已经高度发达”

韩国近期也以韩国银行为中心，呈现出集中研究机构用CBDC的态势。韩国银行在2020年设立CBDC研究专门组织后，一直专注于截至2022年底的零售型CBDC研究。但近来将焦点转向机构用CBDC，自去年10月起，韩国银行与金融监督院、金融委员会共同推进“CBDC可用性测试”。从今年4月起，又与国际清算银行（BIS）、国际金融协会（IIF）一道，开展跨国支付结算改善项目“Agora Project”。