“今年中国实现5%增长仍显不足…亟需出台突破性消费刺激方案”

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为了实现今年5%的经济增长目标，中国近日接连推出刺激经济的措施，但金融市场部分人士认为，这些政策在规模等细节方面仍显不足，评价较为冷淡。专家指出，最关键的是要出台具有突破性的刺激消费政策，但目前中国当局在这方面公布的举措仍被认为力度有限。

中国于本月12日公布了以大幅扩大政府债务、发行用于补充国有银行资本的特别国债为核心内容的经济刺激方案。

中国财政部长Lan Foan当天在记者会上表示：“为支持在一系列刺激经济政策中被动员的国有银行，将发行特别国债，并允许地方政府为收购闲置土地和滞销住房发行专项债券。”这是一系列刺激措施中的第三轮，前两轮分别是上月24日下调存款准备金率、政策利率和房地产贷款利率等货币宽松政策，以及本月8日提前下达战略产业和基础设施投资预算的方案。

对于此次未给出具体国债发行规模，专家们表示失望。彭博社称：“经济学家们并不认为中国正在努力战胜通货紧缩（在经济低迷中物价下跌）。”外媒预计，本月末即将召开的中国最高立法机关全国人民代表大会常务委员会上，有可能公布具体数额。在大多数外媒预测金融市场将发行1万亿至3万亿元规模国债的同时，《华尔街日报》报道，部分观点认为规模可能高达10万亿元。

此外，专家指出，尽管9月居民消费价格指数（CPI）的公布进一步加剧了对中国通缩的担忧，但在刺激经济方案中，与扩大消费相关的措施几乎没有。根据中国国家统计局13日发布的数据，9月中国CPI同比上涨0.4%，低于8月0.6%的涨幅，未达到彭博社统计的市场预期值（上涨0.6%）。9月生产者价格指数（PPI）则同比下降2.8%，连续24个月下跌，创下自2016年以来最长下跌纪录。

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《华尔街日报》称：“经济学家认为，中国应当从长期依赖投资和出口的经济结构中转型，通过刺激家庭消费来调整增长模式”，但“从此次中国刺激方案来看，并未包含向消费者提供大规模支持的内容”。据悉，此次刺激方案中，中国出于对福利过度扩张的担忧，没有采取大规模直接补贴，而是将重点放在基础设施投资上。

不过，Magellan Investment Holdings的多空股票负责人Brittany Lam表示，“中国仍有空间公布（与消费相关等）的追加刺激措施”。专家认为，如果新冠疫情之后放缓的中国消费得以恢复，在当前因倾销问题导致与美国、欧洲等多国贸易摩擦加剧的背景下，这将有助于降低对出口的依赖。

中国金融市场在上月末因对当局刺激经济努力的期待，股市一度明显升温，但随着市场对政策力度可能不足的担忧升高，近期上涨动能受到抑制。由上海、深圳股市市值排名前300只股票构成的沪深300指数，自刺激措施启动以来截至本月8日累计上涨27%，但此后3个交易日又下跌了8.7%。在新冠疫情后长期低迷的背景下，即便今年年初中国出台了房地产刺激政策，中国股市仍持续表现疲弱。

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华尔街对中国股市的看法存在分歧。摩根士丹利将沪深300指数明年6月的目标点位定为4000点。考虑到12日收盘时沪深300指数报3887.17点，这几乎意味着指数缺乏进一步上涨空间。相反，Renaissance Macro Research则预测，沪深300指数在未来12个月内有望涨至6000点附近。

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