法院驳回“禁止Korea Zinc回购自家股票”临时处分申请（综合）
法院驳回了英风·MBK方面提出的“禁止高丽锌回购自家股票”假处分申请。随着韩国交易所就高丽锌推进自家股票公开收购的相关报道要求其发布查询公告，市场对高丽锌是否回购自家股票的关注度不断升高。
首尔中央地方法院民事第50部于2日驳回了英风方面针对高丽锌董事长 Choi Yunbeom 一方提起的禁止取得自家股票的假处分申请。
在法院作出上述决定后，高丽锌得以继续推进作为防御经营权收购手段之一的自家股票回购。
此前，英风与私募基金管理公司 MBK Partners为获得高丽锌的经营权，表示将发起公开收购，并向法院申请假处分，要求在公开收购期间（9月13日～10月4日）禁止高丽锌取得自家股票。
根据《资本市场法》第140条，公开收购人及其特别关系人在公开收购期间，不得以公开收购以外的方式购买公开收购对象公司的股票。
MBK方面：“回购自家股票属背信行为和操纵股价行为……可用于回购的资金仅为586亿韩元”
对此，MBK方面表示：“虽然由于高丽锌未被认定为英风的特殊关系人，英风方面主张应禁止高丽锌取得自家股票的假处分申请未获法院支持，但高丽锌通过公开收购方式回购自家股票，是以远高于正常股价的价格取得自家股票，属于背信行为，应当被禁止。”
其主张是，高丽锌通过公开收购方式回购自家股票，存在法律风险。
MBK方面强调：“本案争议当事人只有MBK·英风与现任经营层董事长 Choi Yunbeom，高丽锌本身并非争议当事人，因此不应为了争议一方当事人 Choi Yunbeom 董事长而动用公司资金回购自家股票。”尤其是，“高丽锌的实际市价约为每股50万韩元，而目前高丽锌股价已上涨至约70万韩元水准，从股价水平看，并无回购自家股票的理由；若高丽锌以每股80万韩元的价格回购该等股票，将立即产生每股约30万韩元的损失。作出此类决策的高丽锌董事将构成背信罪。”
MBK还指出，该行为可能构成操纵股价。MBK表示：“如果高丽锌决定于接近MBK公开收购期结束日的10月2日，以每股80万韩元价格回购自家股票，高丽锌的股价将短时间内上涨至接近80万韩元的一次性高位，普通投资者可能因此不再接受MBK提出的每股75万韩元的公开收购要约”，并解释称，这属于《资本市场法》上的操纵股价行为。
MBK同时指出，这也构成违反《资本市场法》关于禁止另行收购的义务。MBK表示：“根据《资本市场法》，公开收购人及其特别关系人在公开收购期结束之日之前不得另行收购股票，而高丽锌作为英风的关联公司，属于特别关系人，因此在公开收购期结束日10月6日之前不得另行收购高丽锌股票。此类禁止另行收购义务，被理解为是为了避免普通投资者在投资判断上的混乱以及阻断操纵股价的可能性。”但若高丽锌于10月2日决议以每股80万韩元价格回购自家股票，则构成对该等禁止另行收购自家股票义务的违反。
MBK还表示，这也有悖于对抗公开收购制度的宗旨。如果在某一公开收购进行期间，出现与之对抗的公开收购，最初的公开收购人可以再次提高自身的公开收购价格并延长公开收购期限。然而，若高丽锌于10月2日通过董事会决议，为回购自家股票作出决议，而实际公开收购则在MBK公开收购期结束之后的10月7日进行，则MBK将丧失提高自身公开收购价格或延长期限的机会。MBK指出，这是一种使法律上对抗公开收购制度宗旨落空的“钻空子”行为。
MBK还指出，根据股东大会决议确定的可动用盈余公积限度，高丽锌无法再回购自家股票。高丽锌在2024年3月召开的定期股东大会上，将2693亿1137万1071韩元确定为结转下期的盈余公积金。如此一来，高丽锌通过董事会决议在2024年度可用于中期分红或回购自家股票等用途的资金，就被限定在股东大会所确定的金额范围之内。然而，高丽锌已经通过中期分红、自家股票回购信托合同等方式，经董事会决议动用了超过上述金额的资金，因此在2024年度已不再有可用于回购自家股票的剩余资金，即便作出董事会决议，也无法回购自家股票。”
高丽锌拟在回购自家股票后全部注销……背水一战的 Choi Yunbeom 董事长将所有可用“牌”悉数打出
另一方面，据确认，高丽锌在禁止回购自家股票假处分审理过程中，已表明将把回购的自家股票全部注销的方针。由于自家股票不享有表决权，相对而言会强化现任经营层的控制力，同时也可以通过与友好企业进行股票交换来获取友好持股。
高丽锌在本次审理中提出“全部注销自家股票方针”，被解读为并非为了通过与友好企业交换自家股票来获取表决权股份，而是意在通过长期注销提升股东价值，以此博取合议庭好感的举措。
在英风·MBK方面的假处分申请被驳回后，高丽锌得以同时采用“回购自家股票”和“对抗公开收购”两条战略路径。企业界部分人士认为，高丽锌近期通过发行企业商业票据（Company Paper）筹集了4000亿韩元，并准备好证券公司贷款等“弹药”，也是为回购自家股票做铺垫。
鉴于MBK方面已将每股公开收购价格从66万韩元上调至75万韩元，若 Choi 董事长为“确保6%股权”而以每股80万韩元发起公开收购，所需资金预计将超过1.3万亿韩元。
高丽锌方面动员 Choi 家族的全球网络，全力争取友好势力，也被解读为着眼于对抗公开收购的行动。此前，Choi 董事长在中秋连休前后前往日本东京，与世界最大矿业企业必和必拓（BHP）日本法人高层会面，并与全球投资公司日本软银方面接触。
高丽锌关联公司Kemco董事长 Choi Naehyun 以及高丽锌澳大利亚子公司Arc Energy代表 Choi Juwon 等人，也在为争取全球友好势力而奔走。据悉，Choi 董事长方面还与美国私募基金 Bain Capital、Kohlberg Kravis Roberts（KKR）等接触，就筹集约1万亿韩元资金进行磋商。
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