基准利率下调→长期国债收益率通常下行
但大幅降息后长期国债收益率却走升
在美国启动大幅降息（基准利率下调0.5个百分点）之后，美国长期国债收益率反而呈现上升走势，备受关注。
26日（当地时间），美国10年期国债收益率较前一日上升0.25个百分点，在3.800%附近交易。这比18日联邦公开市场委员会（FOMC）公布大幅降息决定前一日的水平高出约15个基点（1个基点=0.01个百分点）。
一般而言，当基准利率下调时，先前发行的高利率国债需求会提高，从而国债收益率通常会下行，但目前却出现了相反的现象。
原因是多方面的。首先，债券市场专家指出，美国进入降息周期之前，国债收益率已经提前反映了这一水平。也就是说，预判降息而提前买入国债的投资者很多。
Amundi US的美国债券负责人 Jonathan Duensing表示：“上周围绕FOMC决议，确实存在部分投资者‘买预期、卖事实’的操作”，并称“（债券）市场此前已经充分反映了非常激进的量化宽松周期”。
此外，市场还认为，美联储今后在货币政策上将更多着力于防止劳动力市场下滑，而不是抑制通胀，这一点也被视为推升长期国债收益率的原因之一。
PGIM债券公司首席投资策略师 Robert Tipp 表示：“美联储确信通胀已得到控制，但认为失业率在上升，就业创造速度又不足”，他指出，“长期国债收益率上升，反映出市场认为通胀可能进一步走高，而美联储却未必会过于在意的风险”。
美国财政状况不稳引发的担忧，也在推高长期国债收益率方面发挥了一定作用，美国财经媒体CNBC如此指出。据美国财政部统计，今年美国政府财政债务的年度利息支出首次突破1万亿美元。
CNBC称：“对于长期国债的买方而言，面对相当于国内生产总值（GDP）7%的财政赤字，他们可能会对在这种形势下投资感到犹豫”，并解释称：“（我们）采访的所有债券投资者都表示，当前局势不稳定，他们正在减少国债配置”。
市场对美联储未来不再实施大幅降息的预期，也加剧了长期债投资者的忧虑。当天公布的数据显示，美国新增失业救济申请人数较前一周减少4000人，降至21.8万人，创4个月以来新低，11月再次大幅降息的可能性随之下降。根据FedWatch工具，当天联邦基金利率期货市场对11月大幅降息的概率降至51.3%，而前一日这一概率还略高于60%。
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