知名经济学家 Rosenberg：降息周期下黄金与长期国债前景看好
美联储降息0.5个百分点仍难消就业引发衰退忧虑
“大幅降息实则影响有限 高利率正阻碍美国经济”
降息期宜布局黄金与长期国债
比起科技股更看好公用事业与金融股
随着美国正式进入降息周期，有观点认为全球资金将流入风险资产。但也有主张指出，由于美国就业引发的经济衰退忧虑依然存在，应警惕过早进行激进投资。相反，在降息期，黄金或美国长期国债等安全资产更具投资价值，在股市中，公用事业和金融股等板块可能比科技股获得更好的收益率。
Rosenberg Research创始人、知名经济学家David Rosenberg（图）19日（当地时间）在接受《MarketWatch》采访时，对美国中央银行联邦储备制度（Fed）启动一次性下调联邦基金利率0.50个百分点的“超级降息”表示评价称，这“不过是承认Fed过于长时间维持紧缩政策的结果而已”。
同时，他认为，尽管Fed大幅降息，但由劳动力市场引发的经济衰退忧虑依旧存在。Fed通过点阵图预测今年年底利率为4.40%，与新冠疫情通胀时期之前0%至1%区间的利率水平相比仍然偏高。Rosenberg反问称：“（Jerome Powell作为Fed主席）一方面说劳动力市场的下行风险大于通胀的上行风险，另一方面又如何能说美国经济依然稳健？”
Rosenberg指出，考虑到2022年至2023年间Fed累计加息超过500个基点（1个基点为0.01个百分点），此次“超级降息”实际上幅度有限，他认为偏高的利率仍在阻碍美国经济发展。尤其是他强调，“经济衰退只是被推迟了，并没有脱轨（derailed）”。
即便如此，在Fed实施“超级降息”的次日，纽约三大股指集体大幅上涨。降息刺激下的风险偏好情绪达到顶点。以蓝筹股为主的道琼斯指数上涨1.26%，收于4万2025.19点；以优质股为主的标准普尔500指数上涨1.70%，收于5713.64点。当天这两大指数均刷新历史最高纪录。以科技股为主的纳斯达克指数也大涨2.51%。
但Rosenberg警告称，如果经济衰退开始显现，即便处于降息阶段，股市仍可能陷入低迷。他还指出，股价已经在一定程度上提前反映了降息预期。
Rosenberg建议投资美国长期国债。他预测美国10年期国债收益率未来将跌至2.5%以下，并强调称，“明年有可能获得惊人的收益率”。当国债收益率下行时，先前发行的高票息国债的吸引力会上升，其价格自然走高。
他也认为黄金投资同样具有吸引力。黄金价格与利率呈显著反向关系。在降息周期中，银行存款的吸引力下降，美元走弱，黄金需求随之上升。
对于股市投资，Rosenberg建议重点关注公用事业、通信服务、房地产、金融以及高分红成长股等板块。他表示：“就科技股而言，由于市盈率（PER）和估值倍数（multiple）目前依然偏高，现在并非合适的投资时点。”
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