Shin Hwanjong任韩国投资证券运营战略主管常务
有建议指出，今后在全球另类投资市场中，应当关注▲地缘政治与价值链▲脱碳化▲数字化▲人口结构变化等“超级趋势”，据此设定应对方向。
韩国投资证券负责运用战略的常务Shin Hwanjong于12日在首尔汝矣岛国宾酒店举行的“第二届亚洲经济另类投资论坛”上，以“另类投资趋势：风险与机遇”为主题发表演讲时作出了上述表示。
韩国投资证券运营战略负责人 Shin Hwanjong 12日出席在首尔汝矣岛国瑞德酒店举行的“第二届亚洲经济另类投资论坛”，以“另类投资趋势 风险与机遇”为主题进行演讲。 照片 记者 Kang Jinhyung 提供
View original image预计未来全球另类投资市场资产管理规模（AUM）将从去年年底的16.3万亿美元增长至2028年的24.5万亿美元，年均增速约为8.4%。对此，Shin常务表示：“随着美国联邦储备制度（Fed）持续收紧导致经济负担加重，全球高收益（投机级）企业的违约率自2021年12月1.8%的低点以来呈上升趋势”，“如果高利率持续、经济急剧转为衰退并出现金融紧缩，美国高收益企业的违约率可能会迅速攀升”。
在利率展望方面，他强调应关注“结构性通胀环境”已发生变化这一点。他表示：“所有调整都始于‘一边倒’。过度宽松周期会制造泡沫，过度紧缩周期则会引发衰退”，“对长期投资而言，关键不在未来1至2年，而在其之后，美国政府与联邦储备制度（Fed）之间可能出现节奏不一致。因追求环境、社会和公司治理（ESG）带来的整体成本上升、地缘政治风险、货币供应压力等，都可能成为通胀的导火索”。
Shin常务称：“由于海外私募贷款正从高利率时期向降息时期转变，是否有必要持续以10%的利率进行筹资，也令人存疑”，“下半年以后，其收益率吸引力可能会下降。在高利率时期，对结构性安全性较高资产的投资机会有所扩大，而在当前市场环境下，优先级贷款的收益率能够满足绝对收益率标准，积极投资正在进行中”。
他还强调，包括美国在内的各国政府整体经济哲学，正在回归20世纪70年代以政府为中心的基调（凯恩斯主义）。Shin常务表示：“从另类投资者的角度看，应从大框架审视国家发展方向的未来”，“凯恩斯主义政策失败后，自20世纪80年代起，美国前总统Ronald Reagan的新自由主义政策延续了数十年，但在新自由主义屡遭失败之后，出现了回归以政府为中心的动向”。他接着补充说：“未来10年，美国对中国的牵制也将进一步加强”。
同时他指出：“全球价值链在地缘政治上将形成三方角力。可能重组为美国、日本、韩国、欧洲联盟（EU）等民主同盟国家，印度、巴西、墨西哥等第三世界不结盟国家，以及中国、俄罗斯等威权国家”，“由于有分析认为，未来10年是美国阻止中国崛起的最后机会，因此美中矛盾预计将进一步加剧”。
对于脱碳化趋势，他也提出应根据“推进速度”来进行投资配置。他表示：“各国政府计划到2050年将二氧化碳和甲烷等的净排放量降至接近‘零’，以缓解温室效应”，“在美国总统选举中，需要比较各候选人在相互对立的能源产业和环境问题上的认知差异，据此设定方向”。他接着说：“无论候选人是谁，都有一个共性，即试图确保能源自立基础，但如果前总统Donald Trump再次当选，就必须密切关注其可能引发新机制的局面”。
他还介绍了美国主要城市办公楼出租率持续下滑的情况。Shin常务表示：“美国西部及东部主要城市的办公楼出租率持续下降，目前仅恢复至新冠疫情暴发前约50%的水平”，“旧金山的空置率已达到34.5%。需要预估美国主要城市达到稳定出租率的时间点，从而考虑另类投资的入场时机和比例”。此外，Shin常务补充说：“如果不上班到办公室，商业设施的利用也会减少”，“在这种情况下，物流利用度将上升，数字化趋势将进一步扩大”。
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