未来5年政府干预料由有限转向积极
首选资产为新兴市场股票与债券
根据通胀预期给出基准、弱势与强势情景
有观点认为，在人工智能（AI）发展推动下，全球经济将呈现缓慢但稳定的增长态势。
根据罗贝科资产管理公司近期发布的五年展望报告《2025~2029年预期收益率：Atlas Lifted》，美国人均国内生产总值（GDP）预计将以年均1.75%的速度增长。报告认为，包括欧洲在内的其他发达国家也将追赶美国，实现较为均衡的全球增长。但同时指出，这一预测实现的概率为50%。
报告预计，随着资本配置更加高效，投资机会将增多，并预测各国中央银行可能低估了中性利率水平，通胀率将平均维持在2.5%左右。报告再次强调，资本配置效率提升将带来更多投资机会，通胀率预计将维持在平均2.5%的水平。
报告同时公布了概率为30%的悲观情景。其判断，在美国高企的财政赤字以及全球权力结构重组的背景下，美国将持续面临通货膨胀和滞胀问题。通胀将持续处于高位，并被认为会威胁整体经济稳定。报告指出，与通胀的斗争在初期看上去似乎会取得胜利，但从历史上看，在通胀水平较高的时期，经济稳定性都曾面临严重威胁，如今亦将如此。
乐观情景的概率被评估为20%。报告预计，随着AI快速导入，生产率将提高，年度经济增速有望达到2.25%。实际GDP增速将接近3%，通胀率则将维持在约2%的水平。若地缘政治更趋稳定且资本深化改善，各国中央银行在维持中性利率的同时，有望营造出有利于投资的环境。
罗贝科表示，这份五年期报告不仅对政府干预、利益相关者资本主义以及创新将如何改变全球经济版图作出展望，还对当前全球经济走势进行了深入分析。
罗贝科多资产解决方案策略师Peter van der Welle表示：“我们的五年展望以这样一个前提为基础：资本所有者正日益不仅关注股东利益，也愈发重视各类利益相关者的福祉（well-being）。”他接着称：“自由市场经济的效率已不如以往，而且极端个人主义时代已经过去。如今的投资者更加注重在盈利能力与社会影响之间取得平衡。”
可持续多资产解决方案量化策略负责人Laurens Swinkels表示：“在扭曲的市场和更为强势的政府干预环境下，要创造超额收益（Alpha），以研究为核心的投资方法至关重要。此次报告强调了在不断变化的投资环境中进行战略性投资的必要性。”
报告还为以美元计价的投资者提出了三种情景设想。在基准情景下，报告以无风险收益率上升为前提，分析认为大多数资产类别的风险溢价将会下降。新兴市场股票被视为预期收益最高的资产，新兴市场股票年均预期收益率为8.25%，发达国家股票为7.5%，新兴市场债券为7%。
在信用领域方面，投资级公司债在未来五年内的预期收益率为5.75%。高收益债券则有望上升至6%。在基准情景下，房地产年均收益率预计为6.5%，大宗商品则预计为5.75%。
在悲观情景中，报告判断通胀和不稳定性可能对高风险资产的投资回报产生负面影响。在乐观情景中，报告认为，在AI主导的生产率提升之下，新兴市场债券和大宗商品有望取得高于平均水平的收益。
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