[百岁时代理财]DC型退休金市场的扩大与养老金投资教育

Published 23 Aug.2024 13:27(KST)

自2005年12月引入以来，截止到2023年末，退休养老金已增长至382万亿韩元的积立金余额规模。从制度类型来看，由公司承担养老金资产运用责任的确定给付型（DB，企业责任）占53.7%，由加入者承担责任的确定提存型（DC，加入者责任）中，企业型DC占26.5%，个人型DC即个人退休养老金账户（IRP）占19.8%。值得关注的是，企业型DC和IRP的比重正在稳步上升。

新近引入退休养老金制度的中坚及中小企业大多采用DC制度，原先采用DB制度的企业中，转为DC制度的企业也在增加，同时，许多离职职场人士将退休养老金转为IRP，被认为是上述变化的主要原因。问题在于DC型养老金资产的运用方式。目前约有78%左右的运用资产被配置在存款或短期金融产品等保本保息产品中，而有望获得一定收益的投资产品比重仅为22%。因此，过去10年的平均收益率也仅略高于2%。

美国DC型养老金资产中，投资产品的比重约为80%。这是因为DC型退休养老金加入者中已经形成了这样的共识：“为应对老年生活的长期资产运用，即便存在短期下跌风险，从长期来看，也应配置于可望获得高于存款利率收益率的投资产品。”虽然尚无关于DC型养老金运用收益率的官方公布资料，但据美国资产运用协会统计，最近10年的年均收益率约为8%。许多上班族在开始职业生涯的同时，怀抱着成为“退休养老金百万富翁”的梦想，将养老金资产积极运用在各类投资产品上。美国DC型养老金市场与基金市场能够通过相互作用共同发展，离不开税制优惠扩大、基金自动加入制度引入等制度改善以及运用方式改进的努力。然而，如果没有养老金加入者意识水平的同步提升，这些努力也难以取得成效。通过家庭教育、学校教育、企业教育以及拥有百年历史的经济·金融教育团体的积极活动，美国人积累的投资知识和自我负责意识，成为DC养老金和基金市场发展的基础。

即便是在DC型养老金和基金市场发展远逊于美国的日本，自2001年引入DC型退休养老金制度以来，也为扩大DC型养老金和改善养老金资产运用方式做出了大量努力。DC型养老金制度引入企业、政府及金融公司不仅推进了美国曾经实施过的制度改善和运用方式改进，还为提升日本人在投资知识和自我负责意识方面的相对不足水平付出了特别努力。经过长期讨论，从2021年起在小学、初中阶段，从2022年起在高中阶段，已经开始强制实施金融经济教育。企业方面也在“对加入者（劳动者）进行养老金投资教育是企业义务”的认知之下，积极开展教育。

DC型养老金本质上是将原本应由企业承担的养老金资产运用风险转嫁给劳动者的制度。从劳动者角度看，这也是一种必须亲自参与资产运用的制度。如果投资教育不到位，因投资能力不足导致的运用失败，可能引发劳动者老年贫困问题；或者劳动者之间运用收益率差距过大，造成新的不公平，并进一步演变为对养老金制度本身的不信任。发达国家的企业、政府和金融公司之所以致力于激活养老金投资教育，原因就在于此。从这一点来看，国内企业、政府和金融公司在DC型养老金收益率提升方面究竟投入了多少关注与努力，确有必要进行严肃反思。制度改善或运用方式改进固然重要，但要让这些努力真正产生成效，若没有劳动者投资知识和自我负责意识的支撑，是不可能实现的。尤其是，对于已将养老金资产运用责任从公司转移给劳动者的DC养老金引入企业而言，尽快激活养老金投资教育已刻不容缓。