[企业&热点]加拿大零售巨头发出收购要约 7-Eleven股价为何剧烈波动

by Lee Hyunwoo

Published 24 Aug.2024 08:30(KST)

加拿大ACT提交收购要约书
若被拒或将发起恶意并购
关键在于美日政府是否实施反垄断监管

图片由法新社联合新闻提供

在加拿大大型流通企业阿利芒塔西翁库什塔尔（ACT）向日本代表性便利店品牌7-Eleven提出收购要约之际，运营7-Eleven的Seven & i Holdings股价大幅波动。若美国便利店市场排名第一的7-Eleven被排名第二的ACT收购，将诞生一家规模更为庞大的便利店市场支配企业。但也有担忧认为，一旦本次收购要约谈判失败，ACT可能转向发起敌意并购，从合作方变成“敌人”。由于美国和日本当局也有可能启动反垄断监管，Seven & i Holdings的股价预计一段时间内将继续呈现大幅波动走势。

加拿大ACT提出约46万亿韩元规模收购要约……瞄准垄断美国便利店市场

ACT近期向Seven & i Holdings递交了关于收购7-Eleven的要约书。ACT在收购要约后公开的新闻稿中表示，这是“一笔将惠及双方客户和员工的交易”，但同时说明，“在当前阶段，无法保证一定会签署任何协议或达成交易，交易金额也无法对外公开”。

Seven & i Holdings为审议该收购要约，已组建由公司外部董事构成的特别委员会。《日本经济新闻》（日经）援引Seven & i Holdings相关人士的话分析称：“包括股权取得方式在内的细节尚未对外公开，但如果交易达成，考虑到Seven & i Holdings的市值和溢价等因素，至少需要5万亿日元（约合46万亿韩元）。”

外界普遍认为，ACT希望与7-Eleven合并的主要原因，是为了彻底掌控美国便利店市场。据《世界报》报道，ACT旗下拥有Couche-Tard、Circle K等便利店品牌，在北美和欧洲等全球30多个国家拥有约1.8万家门店。不过在美国市场，7-Eleven以14.5%的整体便利店市场占有率位居第一，而排名第二的ACT市场占有率仅约4.6%。

7-Eleven股价反复剧烈震荡：“若拒绝要约或现敌意并购可能”

市场对本次收购要约的反应分化为乐观派和悲观派。Seven & i Holdings股价在收购要约消息传出的19日较前一交易日大涨22.71%，收于每股2161日元，但紧接着在次日20日又下跌10.55%，收于1933日元，波动极大。

股价大幅震荡的原因在于，一旦此次并购要约告吹，ACT可能发起敌意并购，从而转而成为Seven & i Holdings的“敌人”。《读卖新闻》援引市场专家观点指出：“Seven & i Holdings在去年2月底实施3比1股票拆分后，股价一直表现低迷，直到ACT提出收购要约前后才出现反弹。如果Seven & i Holdings拒绝这次收购要约，ACT可能发起敌意并购，而Seven & i Holdings股东中有大量激进投资基金，企业在经营权防御方面将面临巨大困难。”

自去年起，Seven & i Holdings已持续受到来自激进基金股东的强烈压力，要求其分拆并出售7-Eleven便利店业务。去年4月，美国投资公司Artisan Partners和ValueAct Capital等激进股东基金强烈要求Seven & i Holdings方面推进7-Eleven的分拆与出售、业务拆分等，并提出更换董事会成员的要求。Seven & i Holdings接受了部分股东提案，将原有15名董事中的9人更换为独立外部董事。

美日当局担忧垄断……是否会以粮食安全议题介入引关注

图片由AP联合通讯社提供

即便收购要约达成、ACT与7-Eleven成功合并，仍需跨越美国和日本当局的反垄断监管障碍。由于便利店市场与民生物价直接相关，美国政府对垄断企业的出现高度警惕，预计将施加强力监管。

英国咨询公司GlobalData董事Neil Saunders表示：“便利店领域属于食品杂货市场的一部分，交易的是生活必需品，因此很有可能受到美国当局的反垄断审查。3年前的2021年，ACT曾试图收购法国最大便利店品牌家乐福（Carrefour SA），当时法国政府以粮食安全为由强制叫停交易，ACT也因此放弃收购并选择撤退。”