[点击e股票]“Hugel，出口驱动高速增长…目标价新提36万”

想象人证券19日表示，休杰尔以出口为中心的高增长态势十分明显，首次给予投资建议“买入”，并新提出目标股价36万韩元。休杰尔前一交易日收盘价为27.2万韩元。

想象人证券研究员Ha Tae-gi表示：“休杰尔以肉毒毒素和填充剂、化妆品等多元业务组合为基础，正在成长为国内最大的医美企业”，“通过在肉毒毒素、填充线、化妆品等业务领域形成协同效应，公司持续实现以出口为主导的高增长，今年上半年出口占比高达59.6%。”

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预计自2025年起，休杰尔的肉毒毒素出口将正式进入快速增长阶段。在价格竞争激烈的韩国国内市场，休杰尔2024年上半年肉毒毒素销售额为374亿韩元，同比下降7.5%，但仍保持国内市占率第一。相反，在出口方面，公司上半年实现销售额478亿韩元，同比大增41.2%。特别是以中国为首，日本、泰国、巴西等南美5国以及加拿大的出口正在扩大。在美国，公司已获得食品药品监督管理局（FDA）批准，并与当地合作伙伴Benev签署了流通协议，预计自2024年下半年开始出口，自2025年起将对业绩作出本格贡献。

填充剂业务同样呈现出以出口为中心的明确增长趋势。2024年上半年填充剂销售额为657亿韩元，同比增加16.3%；其中出口以亚太及中南美地区为中心，同比增长20.8%，达到499亿韩元。

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Ha研究员表示：“随着韩国医美产业的全球销售环境改善，继K-美妆之后，K-肉毒毒素和填充剂的出口增长也备受期待”，“休杰尔在医美领域占据领先地位，并以出口为中心实现增长，其企业价值有望持续上升。”

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