“衰退担忧”美债收益率半年来首跌回3%区间：“美联储或将大幅降息”
鲍威尔预告9月降息，制造业与就业数据放缓
有声音指责7月错失降息良机
预计年内某次会议或将一次性降息0.5个百分点
在美国联邦储备制度（Fed）主席Jerome Powell暗示9月可能降息之后，叠加对美国经济衰退的担忧升温，美国10年期国债收益率在半年内首次跌至3%区间。虽然目前关于美国经济“软着陆”的预期仍占上风，但随着制造业景气和劳动力市场降温信号接连被确认，经济可能陷入衰退的忧虑也开始抬头。有观点认为，如果美国经济以较快速度降温，7月未能及时降息这一“失期”，可能会促使Fed在今年剩余三次会议中的一次将利率下调0.5个百分点，实施所谓“大幅降息”。
1日（当地时间），作为全球债券收益率基准的美国10年期国债收益率较前一交易日下跌12个基点（1个基点=0.01个百分点），报3.97%。10年期美债收益率重回3%区间，是自2月以来时隔6个月首次。对货币政策更为敏感的2年期美债收益率较前一日回落14个基点至4.19%，同样创下近半年来最低水平。
美债收益率大幅下行，是前一日Powell主席预告9月可能降息以及当日公布的美国经济放缓数据叠加所致。前一天，Powell在联邦公开市场委员会（FOMC）例行会议结束后提及“就业风险”，释放出9月降息信号。他表示：“由于劳动力市场降温，通胀反弹的风险有所下降，而就业放缓的风险则已可以说是真实存在的”，“在9月举行的下一次会议上，可能会讨论下调政策利率。”Fed如市场预期，将基准利率连续第8次维持在年化5.25%至5.5%区间不变。
紧接着，在FOMC结束后的次日，反映美国经济放缓的指标公布，引发对衰退的担忧，美债收益率跌势进一步加速。标普全球（S&P Global）公布的7月美国制造业采购经理人指数（PMI）为49.6。PMI低于50意味着经济收缩，高于50则代表经济扩张，该数据低于上月（51.6），一个月内再度转入收缩区间。美国供应管理协会（ISM）公布的7月美国制造业PMI也为46.8，较上月（48.5）显示出收缩态势进一步加剧。
就业走弱的信号也进一步增加。根据美国劳工部数据，上周（7月21日至27日）首次申领失业救济人数为24.9万人，创约1年来新高。此外，连续至少两周申领失业救济的续请失业救济人数在7月14日至20日当周为187.7万人，创2021年11月以来2年8个月新高。两项数据均高于市场预期和前一周修正值。外界预计，美国劳工部次日将公布的7月就业报告将进一步加重对劳动力市场降温的担忧。专家预计，上月非农部门新增就业人数将增加17.7万人，较前月（20.6万人）大幅放缓。
虽然在美国经济保持稳健增长、通胀回落的背景下，经济实现软着陆的预期仍占主导，但在当日经济数据恶化的影响下，衰退忧虑也明显加深。FWD Bonds首席经济学家Chris Rupkey表示：“当天上午公布的经济数据表明，经济已经陷入衰退，或正朝着衰退方向发展”，“衰退之风正在急剧吹来。”
有观点认为，在衰退担忧升温的情况下，Fed在7月FOMC会议上错失了降息良机。
《华尔街日报》（The Wall Street Journal）称：“随着经济放缓迹象增多，市场上关于Fed反应过于迟缓的担忧正在扩散”，“如果要等到9月才启动降息，Fed可操作的空间可能会进一步收窄。”
在此背景下，利率期货市场在押注年内降息3次的同时，也出现了Fed可能在今年剩余的9月、11月、12月FOMC会议中的一次将利率下调0.5个百分点的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，当天联邦基金利率期货市场已100%计入Fed在年底前累计降息0.75个百分点以上的可能性；对年内累计降息1个百分点以上的可能性则计入了26.1%。这意味着市场在押注Fed将在今年剩余的会议中有一次实施“大幅降息”。
《华尔街日报》表示：“Fed可能会为未在7月点燃降息之火而感到后悔”，“这也是利率期货市场将今年剩余会议中一次性降息0.5个百分点的可能性计入价格的原因。”
与此同时，受经济衰退忧虑影响，纽约股市转为走弱。当日早盘高开后的纽约三大股指，截至美国东部时间下午2时27分已全线下跌。道琼斯30种工业股票平均价格指数较前一交易日下跌1.73%，标准普尔500指数和纳斯达克指数则分别回落1.88%、2.86%。
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