[点击e个股]“Doosan Tesna，移动产品竞争加剧…目标价下调”

新韩投资证券于30日就Doosan Tesna表示，“由于移动产品竞争加剧，下调了估值（股价相对于企业价值的水平）”，并将目标股价下调至5.5万韩元。

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当日，新韩投资证券研究员 Nam Goonghyun 表示：“预计今年Doosan Tesna的营业利润将同比增长23.3%，达到750亿韩元。第二季度业绩方面，预计营业利润为176亿韩元，将高于市场预期的160亿韩元。”自2020年以来，公司每年执行1000亿至2000亿韩元水平的资本支出，持续扩大产能并推动销售增长。

尽管在移动单芯片系统（SoC）竞争加剧的背景下，移动处理器（AP）及图像传感器（CIS）业务表现疲弱，但预计业绩仍有望改善。Nam研究员称：“这一背景得益于第二季度车载SoC稼动率的恢复。虽然第一季度因客户工艺改善导致稼动率下滑，但第二季度将恢复正常运转，预计车载业务销售将增长55%。”

Nam研究员表示：“从新客户订单量的承接可能性、以及规模达2200亿韩元的扩产公告中，可以确认其中长期增长计划”，并强调称，“虽然与新增外包订单相关的内容尚未得到官方确认，但客户更偏好具备充足产能的后工序外包生产（OSAT）。”

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他同时表示：“扩产公告被判断为从中长期角度出发，为获取海外客户订单所采取的举措”，并补充称，“这是一个可以确认组合多元化（车载CIS、人工智能加速器）以及业务正式展开（面向汽车及笔记本电脑的SoC）的阶段，因此维持‘买入’投资评级。”

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