[初动视角]国民之所以跌入谷底的原因

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“操纵股价、拆分上市、章鱼式扩张、套现跑路、涉嫌粉饰会计”

这些问题只要出现一项，就可能对企业造成致命打击。而有一家企业却被指全部“集齐”了上述问题，这就是Kakao。再加上实控人被拘这种最恶劣的事件发生，企业正面临严重危机。

因涉嫌操纵SM娱乐股价而被立案的Kakao创始人、经营革新委员会委员长Kim Beomsoo于本月23日被拘留。检方指控称，Kim委员长在去年2月参与争夺SM经营权的过程中，为了阻挠竞争对手HYBE的公开收购，要么接到报告、要么下达指示，要求在短期内大举买入SM股票。

问题在于，大量散户股东被套在Kakao之中。根据金融监督院电子公告系统数据，截至今年一季度末，Kakao散户股东规模为179万421人，持股比例高达61.55%。

Kakao在2021年散户股东人数突破200万。2020年末为56万人，之后经历股票面值拆分等操作，到2021年增加了145万名以上股东。其个人投资者数量继三星电子之后第二个突破200万，名副其实地成为“国民股”。当时散户激增，固然有面值拆分后小额投资更加便利的原因，但Kakao股价的高歌猛进也起到了推波助澜的作用。2021年6月，Kakao股价盘中突破17万韩元，市值一度升至第三位，涨势一发不可收拾。同年9月KakaoBank上市，11月KakaoPay上市，Kakao集团总市值突破100万亿韩元，继三星、SK、LG、现代汽车之后，位列市值规模第五。

然而，Kakao的辉煌并未持续太久。接连卷入各种争议，企业形象一落千丈。继2020年的KakaoGames之后，2021年KakaoBank和KakaoPay又相继上市，引发外界对“拆分上市”的批评。舆论认为，Kakao将高成长性业务拆分上市，损害了原有Kakao股东的价值。KakaoBank和KakaoPay还被质疑估值过高。在此背景下，Kakao高管抛售通过股票期权获得的股份，大举套现，激起投资者公愤。2021年12月，KakaoPay管理层8名高管抛售了通过股票期权取得的约44万股股票，套现约900亿韩元，引发“套现跑路”争议。上市仅约一个月，高管集体兑现收益，股价随即持续走弱。高管们装满自己的口袋，却让股东承担亏损。在高管减持公告发布后的一个月里，KakaoPay股价跌幅接近24%。

这还不止如此。Kakao Mobility还被指涉嫌粉饰会计，正面临金融监督院的处罚。

在各种争议缠身之下，股价疲弱在所难免。2021年6月一度飙升至17万韩元的Kakao股价，目前已跌至4万韩元水平。Kakao股价今年以来已下跌25.32%，KakaoGames下跌29.05%，KakaoBank下跌24.91%，KakaoPay则暴跌47.77%。曾经突破100万亿韩元的Kakao集团总市值，如今缩水至36万亿韩元。即便上市子公司从当时的5家增至10家，翻了一番，仍难挽颓势。

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在一连串争议之下，Kakao从“国民股”沦为“全民嫌弃的股票”。无视股东的泪水，一味忙于填饱自己腰包的Kakao，可以说是亲手把自己推向了危机。

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