[专访]Roche会长：“欧洲政治像被戳穿的甜甜圈…欧盟经济受冲击”
David Roche Independent Strategy会长
曾在华尔街率先警告亚洲金融危机人物，首次接受韩国媒体专访
欧洲政治走向极端，“民粹主义”成最大风险
“若法国议会选举极右翼获胜，恐引发政治瘫痪”
“欧盟改革困难，最终将损害经济……预计欧元兑美元将跌至平价”
“由于政治民粹主义作祟，最终将由欧洲联盟（EU）资产来付出代价。随着欧元在强势美元面前走软，未来1至2年内，欧元可能在‘平价（1欧元=1美元）’以下徘徊。”
全球知名投资战略家、Independent Strategy公司董事长David Roche将近期政治风险急剧上升的欧洲局势比作“一只被戳了洞的甜甜圈”，并判断这一局面势必会波及整体经济。
Roche董事长在本月25日接受《亚洲经济》书面采访时表示：“在当前时点，欧洲面临的最大风险是政治民粹主义以及欧盟层面的瘫痪。”曾在摩根士丹利任职的这位著名投资战略家，是华尔街最早警告包括韩国在内的亚洲在1997年将爆发外汇危机，并预测2008年全球金融危机等演变进程的人物之一。本次是Roche董事长首次接受韩国媒体采访。
首先，Roche董事长谈到本月初极右翼势力大举崛起的欧洲议会选举时称：“在议会内部，（极右翼政党）的政治影响力或许有限，但在法国、德国等国家层面，结果却十分糟糕。”他表示：“将出现为极端主义者提供支持的法国提前议会选举这一‘黑洞’，再加上德国的政治瘫痪，欧盟执行机构的稳定性将随之消失。”
他将这种欧洲政治版图界定为“不是‘舒芙蕾（鼓起形状的法式糕点）’，而是‘甜甜圈’”。他还指出：“公众已经移向民主的边缘，对中间势力的支持减弱，这一现象并不新鲜”，并诊断称：“尤其是法国总统Emmanuel Macron在（欧洲议会选举结束后）宣布提前举行议会选举，相当于在（面包）中央戳出了一个‘巨大的黑洞’。”他接着警示说：“这对整个欧洲具有重要含义，这个洞最终将被极端主义者填补。”
即将到来的法国议会选举，被视为充分展现近期欧洲内部政治风险上升的典型案例。Roche董事长预计，将于本月30日和7月7日分两轮举行的本次大选中，“由Marine Le Pen领导的极右翼政党国民联盟（RN）将获胜”，并表示：“Macron总统与极右翼总理之间实现建设性共治的可能性很低，法国将出现政治瘫痪的局面。”他指出：“无论左右阵营，极端主义团体都在疯狂比拼‘要花更多的钱’，并将无视欧盟层面的稳定与增长公约以及与财政健全性相关的各项程序”，“法国不遵守欧盟债务规定的可能性在50%以上。”在公共债务本已过高的情况下，大撒钱式的民粹主义政策将满天飞，欧盟层面政策推进也将更加困难。
这一政治混乱预计还将蔓延至市场。Roche董事长预计，受此影响，法国国债与被视为安全资产的德国国债之间的利差（10年期）将从近期约70个基点（1个基点=0.01个百分点）扩大到目前的两倍。这意味着投资者对法国财政与经济状况的忧虑大幅升温，债务利息等财政负担也将随之加重。他还警告称，在这一过程中，如果欧洲中央银行（ECB）通过包括“传导保护机制”（TPI）在内的债券购买计划出手干预，以阻止特定国家国债收益率的急剧飙升，“欧元将为欧洲中央银行信誉受损付出代价，其他欧盟成员国资产也将受到波及。”目前，自法国宣布提前举行议会选举以来，该国股市急挫，国债收益率波动性显著上升。
同样密切关注法国议会选举的另一大欧盟主要国家德国，局势也同样不稳定。Roche董事长提及，在本次欧洲议会选举中，德国执政党被极右翼政党“德国选择党”（AfD）超越，并预计：“不久之后，德国总理Olaf Scholz将会下台。”他指出：“虽然法国和德国的局势不同，但导致这一局面的政治问题是相同的”，“中间势力正在向极端立场移动，而传统政党对如何应对民粹主义扩散依然拿不出答案。”他还表示，为阻止欧盟衰退，包括吸纳乌克兰在内的欧盟扩容、完善北大西洋公约组织（NATO）并强化欧洲防务能力在内的7项改革必不可少，但这些改革同样难以推进。
Roche董事长称，欧洲当前的政治局势“对所有人都很重要，尤其对投资者而言意义重大”，并指出“经济增长将成为共同的牺牲品”。在当前政治引发的混乱中，德国国债作为安全资产备受关注，其收益率水平预计将向美国国债收益率收敛。但“最终还是要由欧盟资产来付出代价”。
尤其是，Roche董事长预计，“为阻止欧洲政治混乱对金融市场造成冲击，欧洲中央银行将动用包括传导保护机制在内的一切工具，欧元将沦为‘替罪羊’。”他表示：“美国美元将继续保持强势，欧元将被贬值至平价以下，并在这一水平维持1至2年。”目前，在欧洲中央银行降息导致欧美利差扩大、欧洲政治风险加剧的背景下，欧元兑美元汇率在1.06美元左右徘徊。Roche董事长目前预计，欧洲中央银行年内还可能再降息0.25个百分点。
对欧洲股市的前景，他也持悲观看法。Roche董事长表示：“近期欧洲股市表现不错，但这种势头不可持续，相比之下将逊于美国股市”，“当美国股市泡沫破裂时，我们知道它终将恢复，但欧洲则未必如此。”截至采访当日，泛欧股指斯托克欧洲600指数较年初上涨约5%。目前，Roche董事长团队也在缩减欧洲股票的持仓比重。
此外，Roche董事长还对包括俄乌战争在内的地缘政治风险表示警惕。他指出：“俄乌战争的风险在于，俄罗斯可能在乌克兰北部哈尔科夫和苏梅地区突破乌方防线，从而打破当前的消耗战格局”，“一旦如此，乌克兰战败的可能性将显著上升，欧洲将面临危险局势。”他接着表示：“这也会让中国认为自己可以在台湾（通过武力战争）取得胜利”，“从而在全球范围内推高风险。”
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