[评论]韩国经济基本面稳固吗

Published 03 Jun.2024 08:05(KST)

Updated 03 Jun.2024 15:27(KST)

open/close

每当谈到韩国经济可能面临危机时，政策当局总是表示经济“基本面”稳固，因此不存在问题。哈佛大学教授 Carmen Reinhart 和 Kenneth Rogoff 在《这次不一样》一书中对此予以批判。政府声称“这次准备充分，所以不一样”，但实际上仍然存在风险。那么，经济的基本面究竟是什么？韩国经济的基本面真的稳固吗？

经济基本面通常通过宏观经济指标来判断，如经济增长率、通货膨胀率、财政收支、经常项目收支、短期外债、外汇储备等。韩国今年将增长率上调至2.6%，通胀率近期也降至2.9%。经常项目预计将实现600亿美元以上顺差，短期外债在外债总额中的占比也降至21%。财政赤字为国内生产总值（GDP）的3.9%，外汇储备为4130亿美元。从宏观经济指标来看，似乎问题不大，但反映一国经济风险度的汇率却已上涨逾30%。韩国股市涨幅落后于全球股市，国内投资者也偏好海外股票投资，形成所谓“韩国折价”。与此同时，生活物价大幅上涨，说明潜在的基本面存在诸多问题。

首先是产业竞争力减弱和低生育率问题。在中国在技术实力上已占据优势的情况下，韩国的主力产业正在丧失竞争力。当前虽以对美国的贸易顺差弥补对中国贸易收支恶化，但一旦美国强化贸易保护主义，贸易收支很快就可能恶化。此外，这也是一种“萧条型顺差”，因为与出口相比，受景气低迷影响进口减少得更多，才导致顺差扩大。产业竞争力减弱会减少就业岗位，从而推高青年失业率，这与已降至0.76人的生育率叠加，可能使低增长固化。

内需低迷和金融不良增加也是重要问题。随着出口增加，增长率有所上调，但内需仍未摆脱低迷局面。由于每周52小时上限工时制度的僵化执行，市中心餐馆和咖啡馆从晚上8点30分起不再接单，因此在晚上8点之前市中心交通就已变得冷清。消费和经济活力正在下降。内需低迷会引发金融不良。房地产项目融资的不良率已经上升，未来高利率还可能大幅推升家庭负债不良，令人担忧。生活物价也在上涨。以消费者物价指数衡量的总体物价仅上涨2.9%，但民众体感的生活物价和食品价格却大幅上升。自2021年以来，累计消费者物价涨幅也高达12.8%。生活物价上涨会在时滞之后反映到工资上涨上，进而引发工资与物价上涨的恶性循环，这一点不容忽视。

政治不稳定也是恶化基本面的因素之一。尽管第22届国会已经开幕，但民众认为与其说是振兴民生经济，不如说是党派间的政治斗争将会持续，因此已不抱期待。此外，正如近期住院医师事件所显示的那样，由于利益集团的反弹，制度改革并不容易。在老龄化、数字化以及中国经济崛起削弱主力产业竞争力的背景下，韩国经济需要新的法律和制度。然而，这些需由国会决定的制度改革日益困难，使韩国经济前景蒙上阴影。

综上，仅凭几项宏观指标就断言韩国经济基本面稳固、可以高枕无忧，为时尚早。从长期来看，需要通过提高生育率和强化产业竞争力的新产业政策来应对。从短期来看，应通过提振内需防止金融不良扩大，并通过扩大农产品进口、将流通物流信息数字化以削减过高的流通加价，从而降低生活物价。此外，为了克服利益集团对制度改革的反弹，还应加强政策宣传，提高民众对经济政策的支持度。政策当局应识别潜藏在基本面中的风险因素，制定积极对策，防止韩国经济陷入危机。