目标股价从原来的3万韩元下调至2.8万韩元
大信证券于16日表示，受酒类市场持续萎缩及竞争加剧导致营销费用增加的忧虑影响，将对HiteJinro的目标股价由原先的3万韩元下调至2.8万韩元。投资评级维持“买入”。
Daeshin Securities研究员Jeong Hansol表示：“由于烧酒销量下滑，利润率改善幅度低于预期，我们下调了烧酒业务营业利润预测值，并相应下调目标股价。”他解释称：“受外出就餐市场低迷、饮酒文化变化等因素影响，酒类市场持续萎缩，因竞争加剧而导致的营销费用增加忧虑仍然存在。”他补充说：“在即将进入季节性旺季的第三季度之前，如果第二季度能够确认营销费用得到削减且啤酒市占率有意义地扩大，则有望推动股价上行。”
HiteJinro今年第一季度实现销售额6208亿韩元，同比增加2.9%，营业利润484亿韩元，同比增加25%。啤酒部门成功实现扭亏为盈。Jeong研究员表示：“受新产品‘Kelly’效果带动，啤酒销售额同比增长4.8%，达到1927亿韩元。”他分析称：“虽然因‘Kelly’上市，原有品牌‘Terra’的销量出现负增长，但整体啤酒销量较上年同期仍有所增加，市占率从去年第一季度30%出头提升至今年第一季度30%后段。‘Kelly’在市场站稳脚跟后，公司延续了削减营销费用的基调，从而推动啤酒部门成功实现扭亏为盈。”
烧酒业务表现不佳，但预计以第一季度为低点，销量将开始恢复。Jeong研究员表示：“由于聚餐文化减弱等饮酒文化变化，整体烧酒市场持续萎缩，预计第一季度烧酒销量下降约6%。”他指出：“得益于12月实施的提价措施，销售额增加2.3%，达到3792亿韩元，但由于销量下滑导致固定成本负担加重，盈利能力受损，营业利润减少10.6%，录得388亿韩元。”他进一步表示：“3月推出的新产品‘Jinro Gold’销量表现积极，4月已呈现出销量恢复势头，预计以第一季度为低点，烧酒销量有望回升。”
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