“个体户贷款要爆雷”心惊胆战…被PF风险掩盖[Why&Next]
Nice信用评价报告
“被房地产PF遮蔽的另一重风险：
家庭及个体工商户贷款”
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在房地产项目融资（PF）问题令金融市场骚动之际，有观点指出，同样需要关注程度不亚于PF的，是居民和个体工商户的债务问题。
Nice信用评价公司于本月14日在《被房地产PF掩盖的另一风险：居民及个体工商户贷款》报告中作出上述表示。在高利率环境下，处于边缘状态借款人的本息偿还负担，被视为银行、储蓄银行、信用卡公司等金融机构的主要风险因素。
高利率持续·经济复苏延迟……银行·储蓄银行资产质量“亮红灯”
Nice信用评价公司认为，银行业居民贷款尚处于可管理水平，但个体工商户贷款可能会对银行的资本充足性构成压力。以KB国民银行、Shinhan银行、Hana银行、Woori银行、NH农协等五大银行为例，居民信用贷款的逾期余额和逾期率均有所下降。地方银行则相反，逾期余额增加、逾期率呈上升趋势，但由于其信贷资产组合以公司贷款为主，预计资产质量在当前水平上仍可被管理。
相反，个体工商户贷款的风险则大幅放大。在新冠肺炎全球大流行期间，向个体工商户提供政策性资金支持的过程中，银行承担了流动性供应的核心角色。2022年起基准利率急剧上调，边缘借款人的债务偿还负担加重，导致去年逾期借款人数较2021年激增约4倍。去年主要银行个体工商户贷款的逾期率为0.43%，仅略高于个人信用贷款逾期率0.37%，但逾期余额约为1.6万亿韩元，高于个人信用贷款的1.1万亿韩元。
Nice信用评价公司表示：“银行业多年来承担了面向低收入群体和脆弱中小企业的民生金融支持核心角色，由此累积的疲劳感，正在当前的逾期率、不良贷款比率等资产质量指标中显现出来”，“如果净利差下降、信用成本上升，导致盈利能力下滑，那么一直充当金融业支柱角色的银行，其承受能力可能会逐步减弱。”
在储蓄银行行业，居民贷款和个体工商户贷款的逾期率双双飙升。以2023年末为准，居民部门的不良贷款比率为5.4%，关注类及以下贷款比率接近10%，资产质量指标大幅恶化。储蓄银行个人信用贷款借款人大多为信用等级5级以下的次级客户，在信用风险上升阶段不断累积逾期，导致不良化进程迅速加快。以公寓次级抵押贷款为主发放的个体工商户贷款，其逾期率也急剧上升。个体工商户住房抵押贷款逾期率在2021年末仅为0.6%，水平极低，但在2022年末升至2.5%，到2023年末更是达到10%。
Nice信用评价公司金融评价本部金融评价1室责任研究员 Ji Hyeongsam 表示：“在高利率环境持续、经济复苏态势尚未具体显现的情况下，借款人的本息偿还负担不断加重，逾期率也随之上升”，“目前市场上已显性化的问题是房地产PF，但银行业和储蓄银行业合计约2600万亿～2700万亿韩元规模的居民贷款和个体工商户贷款，同样是令人担忧的因素。”他接着表示：“由于居民贷款的量的负担很大，因此有必要进行去杠杆化（缩减）。”
居民债务负担上升……信用卡公司成长性·盈利性·资产质量“红灯”
随着居民本息偿还负担加重，以普通民众为主要客户群的信用卡公司，其成长性、盈利性和资产质量可能恶化。去年末，韩国国内居民部门债务（居民贷款+消费信贷）规模达1886万亿韩元，创历史新高。受房地产市场低迷和高企的市场利率持续影响，居民债务增速预计将较以往放缓。但由于降息时点和物价稳定态势较预期有所推迟，居民的偿还负担预计将在相当长一段时间内维持在较高水平。
居民债务负担加重导致民间消费缩减，被认为将限制信用卡公司的增长。韩国国内民间消费在2020年因新冠疫情大幅减少，之后自2021年下半年起转为恢复态势，并在今年一季度增速有所改善。尽管如此，整体民间消费放缓趋势仍在持续，国内信用卡使用金额的增速也随之下降。在商户手续费率下调的情况下，要维持收益就必须扩大刷卡金额，但若居民本息偿还负担持续处于高位，将可能限制信用卡公司的收益增长。
此外，近期信用卡公司的利息费用急剧增加，也在恶化其盈利能力。自2022年下半年以来，受市场利率大幅上升影响，信用卡公司的利息费用急剧增加。去年7家专业信用卡公司合计利息费用为3.8万亿韩元，较前一年增加1.9万亿韩元。同时，由于居民债务负担增加导致资产质量恶化，信用损失费用也随之上升。去年信用损失费用为3.6万亿韩元，较近两年间增加了1.5万亿韩元。相反，卡业务收入同期仅增加2.6万亿韩元，低于利息和信用损失费用合计3.4万亿韩元的增幅。
信用卡公司的资产质量也出现了风险信号。以去年12月末为准，7家专业信用卡公司合计逾期金额为2.7万亿韩元，较前一年增加7000亿韩元。此外，信用卡公司对发生1个月以上逾期的资产中实施核销的金额，去年达到4.6万亿韩元，较前一年增加1.6万亿韩元。这意味着去年发生1个月以上逾期的信用卡资产规模超过7万亿韩元，而2017年至2022年同口径平均值为4.5万亿韩元，由此可见，居民在本息偿还方面已开始出现问题。
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Nice信用评价公司金融评价本部金融评价2室首席研究员 Kim Seongjin 称：“信用卡公司凭借优质的业务基础和成本管理，目前尚能稳定管理业务及财务风险”，但他同时评价指出：“在此情况下，如果居民债务问题进一步恶化，信用卡公司的信用风险将会上升。”他还强调说：“居民贷款不同于公司贷款或PF贷款，无法像对特定企业或项目那样进行集中精细化管理，一旦问题开始显性化，就可能很难扭转其趋势，因此需要持续保持警惕。”
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