国民年金将三星火灾等11家降为单纯投资…股东行动暂按下暂停键
本月起11只股票持有目的下调
一般投资比例四个月内从26.8%降至17.4%
行使股东权“消极” 气氛微妙转变
据悉，国民年金本月以来将其持有的11只股票的持股目的从“普通投资”下调为“单纯投资”。与普通投资不同，单纯投资是不参与经营的消极投资形式。这是继今年3月（12家）之后，再次进行大规模下调。
11日据韩国交易所上市公示系统显示，从本月1日至当日，国民年金已将共11只股票的持股目的从原本的普通投资变更为单纯投资，分别为三星火灾、韩国燃气公社、GS Retail、韩华Ocean、Korean Re、锦湖石油化学、Wonik QnC、SeAH Besteel Holdings、Hanssem、IS Dongseo、韩国电力技术。其中除SeAH Besteel Holdings（7.11%→7.40%）和韩华Ocean（5.01%→5.54%）外，其余9只股票的持股比例也有所下降，降幅最大的是三星火灾（7.5%→6.8%）。
今年以来普通投资→单纯投资已达29家
根据资本市场法，国民年金等机构投资者对持股比例在5%以上的大额持股股票，必须公开其持股目的。根据股东权行使范围不同，持股目的分为单纯投资、普通投资和参与经营三档。普通投资可以要求修改公司章程、调整报酬标准、扩大分红等，而单纯投资则无法进行此类行为，仅能实现价差收益并在股东大会议案上行使表决权。参与经营则是最为积极的投资形式，通过参与企业高管任免等，对公司治理结构产生影响。
如变更持股目的，须在5个交易日内进行公示。目前在277家大额持股公司中，持股目的为普通投资的有48家，为单纯投资的有229家。今年以来，单纯投资增加了26家，相应地普通投资减少了26家。从单纯投资上调为普通投资的案例仅有3起。相反，从普通投资下调为单纯投资的有29家。今年1月为5家，3月为12家，4月为1家，5月为11家（截至11日）。
股东权行使呈现“消极化”变化氛围
巧合的是，“Value-up第二次研讨会（5月2日）”之后，国民年金开始出现上述动向。有舆论认为，在Value-up对策出台后，国民年金可能更倾向于以股价差价收益为重，而非积极行使股东权。对此，曾任国民年金股东权行使组组长、现任律村律师事务所律师的 Moon Seong 表示，“将此与Value-up对策直接联系起来，属于过度推测”，并称“如果在约1年时间内未向相关企业发送公文等行为，就会按既定流程，机械式地对持股目的进行统一调整”。
不过，Moon Seong 也表示，“如果与过去相比，单纯投资的比例上升，而普通投资的比例下降，则可以认为国民年金在股东权行使方面正变得更加消极”。截至去年年底，单纯投资与普通投资的比例分别为73.2%、26.8%。约四个月过去，目前单纯投资为82.6%，普通投资为17.4%，差距进一步拉大。就在两年前，国民年金还曾在一个月内将10家以上企业的持股目的上调为普通投资，如今其动向中正被观察到微妙的氛围变化。
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