全球巨头也中招…GE拆分、恒大崩塌 [章鱼式扩张的陷阱]

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从去年起，随着全球范围内通货膨胀和经济不安感加剧，曾大举推进“章鱼式”业务扩张的全球大企业在世界各地接连出现倒下的案例。曾被称为“章鱼式扩张鼻祖企业”的美国通用电气公司（GE）在创立130年后被拆分为3家公司，被视为“大而不倒”象征、不断炫示无止境扩张势头的恒大集团最终破产并被下达清算命令。曾几乎垄断所有家电市场的日本东芝也因盈利能力恶化，在时隔74年后被摘牌退市。随着全球知名品牌接连倒下，要求警惕无差别扩张的呼声日益高涨。

图片来源 路透社 联合新闻提供

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从去年11月开始推进的GE拆分工作已于本月2日完成。GE被拆分为GE Healthcare、GE Aerospace、GE Vernova三家公司。

GE最初源自1878年“发明大王”Thomas Edison创立的电灯公司，1892年通过合并重新出发，成为一家家电企业。此后先后进军各类家用电器、医疗器械、飞机和汽车发动机、核电站及发电设备、金融等多个领域。凭借“章鱼式”业务扩张，GE成功成长为美国代表性的“巨无霸”企业。

GE经营危机暴露的契机，是2018年1月爆出的巨额亏损和财务造假嫌疑。GE在2017年第四季度出现98.3亿美元（约10.5万亿韩元）的亏损，其中62亿美元的亏损来自GE Capital。此后，随着盈利能力恶化，到2018年底累计债务超过1200亿美元，并被逐出自1907年以来坚守百年以上席位的道琼斯工业平均指数。2018年时任GE首席执行官（CEO）Larry Culp最终为削减债务而启动大规模重组，推动多个事业部门的分拆或出售。

CNN就GE推进的“章鱼式”扩张业务分析称，“GE曾是为美国家庭提供几乎一切商品的‘万货店’”，“甚至还涉足次级抵押贷款（次级住房抵押贷款）业务”。

图片由AFP联合通讯社提供

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中国超大型房地产开发商恒大（英文名Evergrande）上月因财务造假嫌疑被处以天价罚款，目前正进入清算程序。

恒大在2021年12月未能偿还规模达227亿美元的离岸债券，陷入债务违约。今年1月，因香港高等法院认定其无力偿还或重组全部3280亿美元债务，下令启动清算程序。上月，又因高达5640亿元人民币（约104万亿韩元）的财务造假嫌疑，被中国证券监督管理委员会处以41.8亿元人民币罚款。由此，负责恒大会计审计逾10年的普华永道（PwC）也被卷入争议。

在破产之前，恒大与其名称一样，是中国“大而不倒”的象征性大企业。1996年成立的恒大集团截至2020年一直被称为中国建筑企业中资产规模最大的公司，并展现出激进的扩张势头。恒大集团以主体恒大地产和旗下物业管理企业恒大物业为基础，先后通过恒大人寿、恒大汽车、恒大Healthcare、恒大Hightech等，在金融和新技术领域持续推进“章鱼式”扩张。此外，还涉足恒大儿童世界以及食品饮料企业恒大冰泉等凡是看起来有盈利前景的领域，几乎无所不进。

图片由AFP联合通讯社提供

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作为日本代表性电子企业的东芝，在去年底作出退市决定后，又宣布大规模重组，试图寻找重生突破口。东芝本月宣布，将在日本国内裁减5000名员工。东芝在日本国内的员工约为6.7万人。由于东芝公布大规模裁员计划，相关行业也高度紧张。

东芝自1875年成立以来，在20世纪80至90年代日本经济繁荣时期，是象征创新的企业。1980年，东芝开发出全球首款闪存；1985年，全球首台笔记本电脑也是由东芝推出。凭借领先的技术实力，东芝还进军电子领域以外的人工智能（AI）量子计算机、核电等领域，但因不加节制的扩张，财务稳健性持续恶化。随后，2015年爆出会计造假问题，危机随之而来。

2015年，东芝被曝在7年间虚增1562亿日元（约1.3909万亿韩元）的利润。此后，东芝被处以日本历史上最大规模的罚款——737亿日元（约665.9亿韩元）。市场信任跌至谷底，紧接着其美国核电站子公司被揭发出现巨额亏损，东芝陷入严重的经营困境。

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最终，东芝于去年9月被私募基金日本产业伙伴（JIP）财团收购，并根据JIP财团的重生计划，于去年底在时隔74年后被摘牌退市。由于其业务扩张范围广泛，未来各领域持续发生大规模重组的可能性很大。

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