韩国投资证券于28日就比亚迪表示，即便降价，仍将保持增长势头。
去年第四季度营收和净利润分别较市场一致预期低7%、14%。第四季度营收为1800亿元人民币，创历史新高，但由于年末价格竞争导致激励费用增加，净利润降至86.7亿元人民币，环比下滑。去年11月至12月，比亚迪对主要车型推出折扣促销活动，部分车型最高优惠达2万元人民币。
单车净利润为9181元人民币，同比下降14%。在规模经济效应下，第四季度毛利率提升至21.2%。第四季度电动车销量为94.5万辆，延续了增长势头。
预计从3月起将出现新车效应，但平均销售价格（ASP）下滑被视为难以避免。2月电动车销量为12.2万辆，同比下降37%。受春节导致的工作日减少、以及3月上市的改款车型引发的观望情绪影响，销量表现疲弱。预计自3月开启的新车周期将带动销量增长逐步显现。从ASP来看，以1月为基准，比亚迪车型平均售价环比下降1%，同比下降11%。在考虑到新车型上市带来的库存调整后，预计2024年ASP将较上一年下降约6%。
报告分析认为，凭借规模经济效应，比亚迪的利润率弹性仍然充足。随着电动车板块内价格竞争加剧，市场对盈利能力承压的担忧升温。通过低价车型和价格折扣，预计企业将守住销量增长，但ASP大概率走弱。不过，比亚迪有望通过提升高端品牌腾势和仰望的销售占比、提高海外销售占比、以及电池价格下行趋稳，来对冲ASP下滑的影响。加强股东回报的政策也属利好。公司计划发放2023年每股3.1元人民币的股息，派息率提高至30%。
韩国投资证券研究员 Lee Jisu 表示：“我们继续将具备充足降价利润空间的比亚迪，维持为中国电动车板块的首选标的。”
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