“全球半导体第一企业净利率，是韩企的7.3倍”

by Han Yeju

Published 27 Mar.2024 06:00(KST)

Updated 27 Mar.2024 07:02(KST)

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半导体全球龙头净利率36.2%，韩国龙头仅5.0%
主要产业中差距最大

各产业全球龙头平均净利率为本国龙头2.5倍
因利息与企业所得税负担所致

调查显示，全球第一半导体企业的净利率比韩国国内同业龙头企业高出7.3倍。有舆论指出，应制定提高盈利能力的方案，使企业能够在全球市场具备竞争力。

韩国经济人协会27日对各产业领域的国内第一企业与全球第一企业的经营业绩进行比较分析后表示，全球市值第一企业的平均净利率为15.4%，约为国内第一企业（6.3%）的2.5倍。

图片由Pixabay提供

从盈利性分析来看，全球第一与国内第一之间的差距主要在以息税前利润（EBIT）为基准的营业利润率阶段被拉大。平均毛利率方面，全球第一为44.7%，约为国内第一（40.6%）的1.1倍；但平均营业利润率方面，全球第一为19.2%，是国内第一（9.5%）的2.0倍，差距明显扩大。韩国经济人协会指出，考虑到EBIT是从销售毛利中扣除销售及管理费用、研发费用等运营成本后的指标，可以判断正是这些成本使全球第一与国内第一在盈利性上的差距集中显现。

2022年，全球第一的平均净利率为15.4%，约为国内第一6.3%的2.5倍。尤其是，全球第一在2012年的平均净利率为10.5%，10年间提高了4.9个百分点，而2012年国内第一的平均净利率为5.8%，10年间仅提高0.5个百分点，净利率差距也由2012年的1.8倍扩大至2022年的2.5倍。韩国经济人协会相关人士表示：“考虑到净利率是在EBIT基础上扣除利息费用和企业所得税费用后的指标，推测过去10年间，国内第一企业相比全球第一企业，其利息及税负有所上升。”

从稳定性（杠杆与资产的比例）来看，全球第一的平均负债比率（债务资本与股东权益比率）是国内第一的1.6倍，平均流动比率则为国内第一的0.8倍，可见全球第一企业运用更多的长短期杠杆。在活动性（资产变现速度）方面，全球第一的平均应收账款周转率为国内第一的0.9倍，平均存货周转率为1.0倍，显示存货转化为流动性的速度大体相近。

与2012年相比，分析认为，过去10年间国内第一企业较全球第一企业在长短期支付能力方面相对有所提升。国内第一企业2022年的平均负债比率较2012年下降12.4个百分点（68.6%→56.2%），而全球第一仅下降2.5个百分点（91.4%→88.9%），说明国内第一企业的他人资本筹资比重相对减少。国内第一的平均流动比率则上升10.2个百分点（185.9%→196.1%），而全球第一的平均流动比率下降6.8个百分点（171.3%→164.5%），表明国内第一企业的短期支付能力相对增强。

主要产业中国内及全球第一企业的盈利能力（2022年）。韩经协提供

在工业品、材料、能源等板块，国内第一企业的成本在销售收入中占比高于全球第一，导致其盈利能力低于其他板块。韩国经济人协会分析指出，在工业品板块，平均净利率方面的差距（3.4倍）尤为突出，推测是由于国内第一企业的企业所得税和利息费用负担相对较大。材料板块则在平均毛利率方面的差距较大（2.3倍），推测国内第一企业在与销售毛利（销售额减销售成本）相关的销售成本负担方面更重。能源板块中，平均毛利率（3.6倍）、营业利润率（3.7倍）、净利率（3.7倍）均存在巨大差距，推测国内第一企业在整体成本负担上明显高于全球第一。

以韩国的主要产业为对象，将全球第一企业与国内第一企业进行一对一比较发现，在“半导体”“电子产品”“家电产品”“汽车”“石油制品”等主要产业中，国内第一企业的盈利能力均偏低。尤其在“半导体”领域，全球第一企业的净利率为36.2%，是国内第一企业（5.0%）的7.3倍。韩国经济人协会推测，国内第一企业在企业所得税与利息费用方面的负担相对更重。