新韩投资证券于22日将LG生活健康的目标股价上调至41万韩元，并维持“Trading Buy（中性）”的投资意见。
新韩投资证券分析称，LG生活健康以免税渠道为中心的短期业绩修复已开始清晰显现。预计第一季度合并基准销售额为1兆6582亿韩元，营业利润为1304亿韩元，将高于此前预测的营业利润和当前市场一致预期的营业利润。其中特别需要关注的是，与上一季度相比，营业利润预计将恢复139%。
业绩修复的可见度提高，得益于化妆品免税业务。由于与中国代购相关的大宗采购减少，去年第四季度免税销售额仅为863亿韩元，但预计第一季度免税销售额将恢复到1727亿韩元，与去年同期水平相当。分析认为，自去年以来大宗采购急剧减少，使得今年年初的基数效应更加突出。大宗采购客群在消化既有库存后重新开始采购，被视为“后”品牌焕新带来的效果。如果焕新成果属实，免税业务业绩修复的持续性将提高，中国业绩也有望恢复。
从长期来看，预计化妆品事业部门的基本面将发生变化。按事业部划分的销售额方面，生活用品预计与去年持平，化妆品下降4%，饮料增长1%；营业利润率方面，生活用品预计为6%，化妆品7%，饮料12%。预计与此前相比，销售和利润的不振幅度将呈缩小趋势。
在生活用品和饮料业务上，与去年相比，流通渠道或市场趋势并无变化。但在化妆品方面，高端细分市场的销售正以H&B渠道（如Olive Young等）为中心恢复。能够搭乘CNP、Hince等独立美妆潮流的品牌，其销售增速似乎维持在两位数。通过中低价位品牌入驻Coupang等方式，公司正致力于实现渠道多元化及相关销售的恢复。在中国，由于线下渠道效率化工作持续推进，整体仍将维持营业亏损格局，但受益于“后”品牌焕新的成果，预计进入下半年后亏损幅度将有所收窄。
新韩投资证券研究员Park Hyeonjin与Joo Jieun表示：“在上调免税业务业绩展望的同时，将2024年至2045年的营业利润预测值上调了20%以上。但鉴于股价在短期内已相当程度反映了相关动能，因此维持原有的投资意见（Trading Buy）。”
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