短短3周飙涨30%的锂价…今年韩国电池能否享受“滞后效应”

by Jeong Donghoon

Published 13 Mar.2024 11:16(KST)

Updated 13 Mar.2024 14:04(KST)

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锂期货价格逼近12万元
回升至去年11月末水平
原料涨价带来利润扩大的“滞后效应”可期

作为电池核心原料的锂和镍价格在近一个月内持续呈现上涨趋势。虽然是否进入趋势性上升通道仍需观察，但有观点认为，在矿物价格下跌而苦战的韩国电池企业，或已迎来业绩改善的契机。

根据13日中国广州期货交易所数据，截至前一日收盘，碳酸锂价格为每吨11.98万人民币（约2188万韩元），较3周前的上月20日（9.28万人民币，约1694万韩元）上涨29.1%。按交易日计算，已连续15个交易日上行。锂价连续3～4周出现反弹，系自去年5～6月以来时隔9个月首次。

自去年初以来，受中国电池供应过剩和全球经济低迷影响，锂价一直难以摆脱下行趋势。2022年11月每吨一度涨至58万人民币（约1亿韩元）的锂价，今年2月曾跌至8.9万人民币（约1600万韩元）水平。

此前呈下跌态势的镍价也随之转入回升。以本月11日为准，镍价为每吨1.791万美元（约2348万韩元），较年初（1.66万美元）上涨约7.9%。较最低点的上月初（1.562万美元）则上涨14.7%。国内电池企业大量使用的氢氧化锂价格也回升至每吨1.3425万美元（约1759万韩元）。

随着矿物价格上行，市场关注其是否具备趋势性反弹的可能性。由于电动汽车销量放缓、电池企业经营承压，它们对原料价格上涨寄予厚望。

业界分析认为，近期价格走强源于供应减少和电动汽车补贴扩大。锂价跌至接近生产成本的水平后，矿业企业缩减了供应。年初电动汽车补贴重新释放，使下游产业景气略有回暖，也被视为推动矿物价格反弹的原因之一。

原料价格上涨会接连影响正极材料和电池单体价格。正极材料企业通常以锂、镍等矿物价格与出厂价联动的方式签订合同。出厂价并非以采购矿物时的价格为基准，而是以销售最终产品——正极材料时的矿物价格为基准。当矿价下跌时，就会形成“高买低卖”的结构，而当矿价上涨时，则可以“低买高卖”。由于价格上升导致产品售价提高，企业在实际销售产品时获得的利润空间扩大，这一现象被称为“滞后效应（Lagging Effect）”。今年电池企业正寄望通过滞后效应改善盈利能力。一位电池行业相关人士表示：“今年外界对电池行业的负面展望较多，但如果滞后效应全面显现，企业也有机会夯实内功。若北美电动汽车市场真正被激活，我认为也有望跨越所谓的‘鸿沟’（成长产业的阶段性停滞）。”

但矿物价格能否持续呈现趋势性上行仍不明朗。通常认为，矿物价格与电池价格之间的联动时滞约为3～6个月。以本月1～10日为准，NCM（镍·钴·锰）、NCA（镍·钴·铝）正极材料的平均出口单价为2.9955万美元，是自2022年1月引入二次电池用协调制度税则号列（HS编码）以来首次跌破3万美元。较去年同期下滑44%，即便与上月相比也下降约4.4%。