从全球第一到被列为首要出售对象…韩国石油化工面临生存危机[业务重组石油化工]

by Oh Hyungil

by Choi Seoyoon

Published 11 Mar.2024 07:00(KST)

Updated 11 Mar.2024 19:41(KST)

open/close

NCC竞争力触顶
国内通用产品占比偏高
COTC引入构成竞争威胁
难以寻找中国替代市场

编辑者的话以石脑油裂解装置（NCC）为代表的韩国石油化工产业正面临危机。最大市场中国的出口减少，国内生产也亮起红灯。专家警告称，如果不对以通用产品为主的现有业务进行重组，企业生存将受到威胁。若高油价持续，原料高度依赖石油的韩国石化产品盈利性将进一步恶化。以碳中和转型为标志的时代性变革，也在将石化企业推向结构调整的边缘。本文梳理韩国石化产业的现状与破解之道。

从“石化产业之花”到被冷落

2013年，美国石脑油裂解装置（NCC）专业咨询公司Solomon Associates对全球115套NCC装置的竞争力进行了调查。当时排名第一的是LG化学丽水NCC工厂，这一成绩力压美国、日本、中国等竞争对手。然而短短10年时间，这家公司的NCC却沦为优先出售对象。

NCC是将原油蒸馏所得的石脑油在800℃以上高温水蒸气中热裂解，生产乙烯、丙烯等石化基础原料，并进一步生产丁二烯、苯、甲苯、二甲苯等的装置。NCC一直被称为石化产业的起点和“花朵”。

▲LG化学丽水NCC工厂全景

近期，NCC却遭遇“冷遇”。拥有国内最大NCC生产装置的LG化学正在推进股权出售；去年在中国境内清理完全部基础材料生产法人之后，乐天化学正在考虑出售其马来西亚NCC子公司。Yeocheon NCC在最近1500亿韩元规模的公司债需求预测中，仅获得250亿韩元认购，遭到资金市场的冷待。

变化了的石化周期

石油化工是典型的周期性行业，随经济循环在景气与低迷之间往复。但业界普遍认为，此番席卷石化行业的低迷与过去周期在本质上有所不同。一方面，出现了无需经过NCC即可生产石化产品的技术；另一方面，全球“脱碳”浪潮也让像NCC这类需要加热的产业前景蒙上阴影。使用热能意味着大量碳排放。

石化产业危机原因① 国内业务结构

韩国石化行业陷入危机的原因，大体可归结为国内业务结构和外部因素。韩国石化企业虽然一直在推进高附加值产品开发，但仍以可被中国或中东替代的通用产品为主。

据KDB未来战略研究所调查，韩国四大主要石化企业（LG化学、乐天化学、韩华解决方案、锦湖石油化学）的通用石化产品占比在2022年为59%，高于拥有与韩国类似成本竞争力的日本和德国龙头企业。

德国主要石化企业的通用产品占比为34%，日本主要石化企业（三菱、住友、信越）的通用产品占比为45%。尤其是德国巴斯夫（BASF），已将2005年高达42%的通用产品占比降至2022年的17%。这意味着其已实现向高附加值业务的多元化。

作为原料的石脑油与油价联动。因此，随着国际油价上涨，韩国企业的成本竞争力大幅下降。从中长期看，NCC的成本竞争力也正受到威胁。

专家表示，随着“碳中和”成为焦点，必须从根本上提升NCC的竞争力。过去通过设备投资或企业并购扩大NCC规模来增强竞争力的方式，如今已不再奏效。

此外，从原油直接生产石化产品的“COTC”（Crude Oil to Chemicals，原油直接制化学品）装置在全球范围内成为主流，这一点也对NCC不利。NH农协投资证券研究员Choi Younggwang表示：“一旦以原油为原料直接投放的COTC装置正式投入使用，NCC的成本竞争力将进一步受损。”

石化产业危机原因② 中国市场萎缩

有预测认为，中国即将实现石化产品100%自给，这对韩国同样不利。担任韩国石油化学协会会长的LG化学副会长Shin Hakcheol今年年初曾警告称：“中国将在3年内实现基础原料100%自给，应重新审视供应链战略。”

图片由联合通讯社提供

与此同时，由于中国经济复苏延迟，韩国出口也受到影响。韩国石油化学协会数据显示，2010年高达48.8%的石化产品对华出口占比，到2020年缓慢降至42.9%，而去年则大幅下滑至36.3%。

要找到可以替代中国的市场也并不容易。印度近年来虽崭露头角，成为新的石化出口市场，但成为“第二个中国”的可能性不大。根据产业研究院数据，印度乙烯生产能力约为750万吨（以2022年为准），相较需求而言供应能力不足，是一个净进口市场。然而，中国石化企业在完成装置扩建后，正将目光投向海外市场，中国在成本竞争力方面优于韩国，这也是韩国企业在印度市场难以轻松竞争的原因。