[点击 e个股]“LG Uplus，目标股价从1.1万下调至1万”

NH投资证券于13日将LG Uplus的投资意见维持为“持有（Hold）”，并将目标股价由此前的1.1万韩元下调至1万韩元。

公司通过获取物联网（IoT）用户，去年实现了大幅的销售额增长，但分析认为，这些用户更偏重于规模扩张而非盈利性；同时，由于第五代移动通信（5G）频谱追加分配带来的资本支出增加等因素，营业利润率承压，相关营业利润表现疲弱。

NH投资证券研究员An Jaemin、Kim Dohee表示：“在电信运营商推出低价资费套餐、移动虚拟网络运营商（MVNO，廉价手机）影响力扩大的背景下，移动网络运营商（MNO，移动通信）用户基础正在走弱，需要为改善盈利性作出努力”，“应当聚焦于互联网数据中心（IDC）、解决方案等自身具备优势的业务。”

从LG Uplus去年第四季度业绩来看，服务收入同比增长2.2%，达到3万亿韩元。营业利润为1955亿韩元，同比下降31.8%，大幅低于市场一致预期的2482亿韩元。受MVNO及IoT用户增加带动，无线用户较上一季度大增127.7万户，达到2510万户，但无线服务收入为1.5万亿韩元，环比下降0.4%。无线每用户平均收入（ARPU）为2.5195万韩元，同比下降13.5%，环比下降7.7%。

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另一方面，企业基础设施收入为5239亿韩元，同比增加17.2%。这得益于解决方案（2231亿韩元）及互联网数据中心（873亿韩元）收入的均衡增长。营销费用为5374亿韩元，保持在稳定水平。

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