“比起中国，韩国债券更有吸引力”……外币资金筹措规模创历史新高
去年韩资外币债券发行564亿美元创历史新高
到期债券405亿美元…需密切关注融资状况
有数据显示，去年韩国系外币债券（Korean Paper）的发行额刷新历史最高纪录。有分析称，随着亚洲债券市场对中国债的需求下降，韩国债因此获得了“替代效应”的反射利益。也有意见指出，今年到期的债券规模庞大，需要密切关注资金筹措状况。
据韩国银行和彭博社22日数据，去年韩国系外币债券发行额为564亿美元，创历史新高。发行额减去偿还额后的净发行规模也达到167亿美元，同样为史上最大。
外币债券是指本国居民为筹措外币资金，在海外以美元、欧元等外币形式发行的债券。作为主要中长期外币资金筹措手段之一，有助于改善负债的期限结构，并提高国内外币流动性。
尽管去年韩国系外币债券的发行（供给）大幅增加，但投标倍数较前一年增加一倍以上，显示出极高的人气。分析认为，这与中国经济不振导致亚洲债券市场中中国系外币债券的人气下滑，从而使韩国债获得一定的反射利益有关。
韩国银行国际局表示：“由于中国房地产企业的流动性危机等因素，中国债的投资需求有所下降”，“其部分替代需求流入韩国系外币债券，被认为对发行表现强劲起到了一定推动作用”。
据国际金融中心统计，在亚洲国家以G3（三大货币：美元、欧元、日元）计价的债券发行中，韩国债的占比从2020年的8%上升到去年的29%。
韩国系外币债券发行主要由企业主导。从发行主体来看，大企业（83亿美元）和公营企业（68亿美元）合计占去年韩国系外币债券净发行规模的90%以上。
民营企业方面，由于海外投资及运营资金需求增加，发行规模随之扩大。去年，LG能源解决方案公司以3年期和5年期绿色债券形式成功完成总额10亿美元的首次发行。GS Caltex和Doosan Enerbility则分别成功完成规模为3亿美元的到期债券再融资。
公营企业则在一定程度上是为减轻国内债券市场的供给压力，而选择发行外币债券替代韩元债券。相反，银行的净发行规模（29亿美元）较2022年（91亿美元）缩减至三分之一水平。韩国银行分析称，由于银行外币流动性持续充裕，加之外币贷款减少等因素，资金需求并不大，是发行缩减的原因。
货币种类也更加多样化。2023年以欧元计价的外币债券发行额为62亿美元，同比增加约一倍；以瑞士法郎计价的债券发行额也在同一期间从8亿美元增至16亿美元。
外币债券也存在缺点。一方面发行本身会增加外债规模，另一方面若全球金融环境恶化或利率快速上升，将大幅加重发行主体的偿还负担，进而可能成为国内外汇领域的潜在风险因素。
尤其是今年预计将有405亿美元的债券到期，高于去年的水平，分析认为有必要予以高度关注。
韩国银行国际局外汇健全性调查组课长Ko Jiseong表示：“与流动性充裕的银行不同，部分企业在发行环境恶化时，筹资成本可能大幅上升”，“在这种情况下，企业可能通过发行韩元债券、增加掉期需求等方式筹措资金，从而给国内债券市场和外币资金市场带来供需压力”。
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他补充称：“还需注意，中国债外币债券需求的恢复、以及因国内房地产项目融资（PF）不良扩大而导致的本土企业信用风险上升等因素，也可能对市场环境产生负面影响。”
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