[初动视角]题材股大起大落 动摇投资信心

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从年初开始，韩国国内股市中各类题材股此起彼伏。在对人工智能（AI）产业增长的期待下，相关股票持续走强；在对三星集团、LG集团等投资的期待推动下，机器人概念股的股价也格外抢眼。题材股在资本市场历史上从来不是新鲜事，但不能忘记的是，不少个人投资者为了博取短期价差涌入题材股，最终却蒙受损失。

近期，随着朝鲜半岛地缘政治风险升高，战争概念股受到关注。韩国股市中最具矛盾性的题材，莫过于战争概念股。每当外界感觉朝鲜的挑衅程度在提升，防务企业股价就会急涨，背后逻辑是“若爆发战争，这些企业将受益”。但借题材股炒作短期价差的投机客，实际上是基于“不会真的打仗”的信念去买入这些股票。由“战争一旦爆发将受益”的逻辑，与“战争不会爆发”的心理共同塑造出的题材，就是战争概念股。

朝鲜国务委员长Kim Jong-un在15日举行的最高人民会议上指示称：“一旦在朝鲜半岛爆发战争，要在宪法中反映‘将大韩民国完全占领并并入朝鲜领土’的内容。”总统Yoon Suk Yeol在16日召开的国务会议上则表示：“如果朝鲜发动挑衅，将加倍予以惩罚。”

美国方面也对朝鲜的威胁表示担忧，17日外国投资者在韩国股市抛售了价值1万亿韩元的股票。KOSPI与KOSDAQ指数分别下跌2.47%、2.55%。在投资情绪迅速萎缩的背景下，沥青搅拌设备企业Speko以及供应电子战系统方位探测装置等产品的Victek股价大幅飙升。次日下午2时左右一度涨至5950韩元的Speko股价，最终收于5090韩元。虽然较前一交易日上涨逾7%，但可以预见，不少进行盘中交易的投资者仍可能出现亏损。Victek股价则较前一日暴跌逾10%。短短一天之内，局势并无实质变化，Speko却上涨，Victek却下跌，这一情形充分说明题材股股价走势预测之难。

与低生育对策相关的概念股股价在18日大幅震荡。随着国民力量党总选公约开发本部表示，将由非常对策委员长Han Donghoon把“1号公约”锁定在低生育与托育问题，并提出具体解决方案，这一消息影响了投资情绪。Agabang Company以7040韩元开盘，短短11分钟内涨至7180韩元。此后股价一路回落，收于6070韩元。Zero to Seven股价一度涨停，随后大部分涨幅被回吐。

题材股波动性大，短期内固然可能录得较高收益率，但相应的亏损风险也同样巨大。若有投资者看到去年年底政治题材股飙升的行情后，转而投入低生育对策概念股，预期收益率很可能被抬得很高。然而结果与预期相去甚远，在高位买入的投资者，短短数小时内就可能蒙受逾10%的损失。

Kyobo证券研究中心负责人Kim Hyeongryeol表示：“必须明确一点，题材股投资并非可持续的投资方式。虽然可以顺势搭乘一阵行情，但没有必要与题材股企业‘同生共死’。”

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随着总选临近，政治题材股肆虐的可能性很大，审计报告截止日也同步逼近。企业越是处于边缘状态，越有可能被不良势力利用，在题材概念的幌子下企图“大捞一票”。投资者应当牢记，若一味想靠题材股“捞快钱”，最终可能面对的，是被清空的证券账户。

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