国民年金12月买入“优质小盘股”
持股比例增幅居前者全是市值百强外中小盘股
增持榜行业各不相同…优质公司“分散押注”
对景气敏感的旅游、休闲、食品饮料则“卖出”
国民养老公团在2023年12月的“购物车”关键词是“内实”。共交易48只股票，其中28只是净买入，20只是净卖出。其集中买入中小盘优质股，同时选择减持与景气直接相关的内需股。以2023年三季度末为基准，国民养老公团持有国内股票总规模为137.4万亿韩元，相当于截至8日KOSPI与KOSDAQ合计市值（2494.16万亿韩元）的5.5%。其持股比例超过5%的企业多达281家，是国内最大的机构投资者。
注重实利的中小盘股“押注”
根据9日金融监督院电子公告系统资料显示，从上月1日至31日，在国民养老公团持股比例在5%以上的标的中，共有28家公司被增持。按持股增幅排序的前10家公司所属行业全部不同，显示其并未偏向某一行业，而是均衡配置。提高持股比重的“前五名”依次为：Isu Petasys（10.09%→12.83%）、CS Wind（10.02%→11.4%）、Poongsan（10.59%→11.5%）、Cosmax（12.61%→13.35%）、LS（13.32%→13.85%）。它们全部都在市值前100名之外，且市值低于3万亿韩元，属于中小盘股，这一点颇为醒目。
国民养老公团最为关注的Isu Petasys被归类为人工智能（AI）受益股。该公司向Nvidia、Google、Microsoft供应多层线路板（MLB）。MLB是将多块印刷电路板（PCB）叠加而成的产品，可高速处理海量数据。DS投资证券研究员Kwon Taewoo表示：“受信息技术（IT）行业景气低迷影响，电气电子企业的盈利预期正在下调，但Isu Petasys的业绩相对表现强劲”，“在人工智能和高带宽存储器（HBM）加速发展的带动下，其业绩有望持续改善”。
被装入国民养老公团“购物车”的另一只股票CS Wind，是全球第一的风力发电机塔制造企业。Cosmax同样是全球化妆品原始设计制造（ODM）领域的第一名企业。Poongsan自1968年创业以来，一直深耕有色金属材料产业和防务产业，是韩国代表性的军工企业；LS则是LS集团的控股公司，作为统筹电动车、二次电池、机器人、风电等集团未来核心业务的控制塔。整体来看，可以看出国民养老公团押注于业绩与成长性俱佳的优质公司。
旅游·休闲·食品饮料则“卖出”
相反，国民养老公团被指对Hotel Shilla（10.99%→9.82%）、CNC International（12.86%→12.1%）、Grand Korea Leisure（11.92%→11.33%）、Nongshim（12.29%→11.71%）、HD Hyundai Electric（13%→12.44%）等20只股票降低了投资比重。在持股比例降幅最大的前10只股票中，对景气敏感的旅游、休闲、食品饮料行业占了其中5只。另一批食品饮料股Daesang（10.93%→10.38%）、Samyang Foods（13.18%→12.72%）同样被“移出购物车”。
Hotel Shilla去年三季度业绩出现“盈利爆雷”。其销售额为1.0118万亿韩元，营业利润为77亿韩元，低于市场一致预期（共识）。免税业务部门的亏损成为拖累。DB金融投资研究员Heo Jena表示：“预计四季度同样将录得73亿韩元营业亏损，再次低于共识”，“为满足中国团体旅游需求恢复所需的航班、邮轮、包机等基础设施尚未顺利恢复，导致国内免税业务的销售反弹被推迟，令人遗憾”。与一年前依托中国经济重启（Reopening）预期而被视为受益股的氛围相比，如今可谓“180度大转弯”。
食品饮料板块同样在短期内难以摆脱低迷。现代汽车证券研究员Ha Huiji表示：“由于通货膨胀和高利率基调，可支配收入减少，这也影响到了作为必需消费品的食品饮料消费”，“预计2024年在经济不景气持续的背景下，食品饮料内需消费难以出现大幅的外延式增长”。韩国银行将今年民间消费增速预估为1.9%，并表示：“在高利率影响持续等因素作用下，复苏势头将比原先预期更为缓慢”。
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