[金安报告]房地产项目融资贷款激增负债企业创历史新高

by Lee Changhwan

Published 28 Dec.2023 11:00(KST)

Updated 28 Dec.2023 13:22(KST)

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以中小企业为主的不动产贷款激增

随着房地产项目融资（PF）相关贷款大幅增加，企业负债水平也被推高至历史最高水平。

根据28日韩国银行发布的《金融稳定报告》，今年第二季度末，以名义国内生产总值（GDP）为基准的企业信用比率为124.0%，创下历史最高纪录。

近几年以来，以房地产相关行业为中心举债的企业大幅增加，整体上推升了企业信用比率。

新冠疫情之后，房地产行业贷款增加了175万亿韩元，建筑业贷款增加了约44万亿韩元，在所有行业中贷款增幅最大。房地产相关行业的贷款规模占本次分析对象全部行业贷款增加规模（567万亿韩元）的38.8%。

28日上午，韩国银行副总裁辅佐 Lee Jongryeol 在首尔中区韩国银行记者室举行的“韩国银行2023年金融稳定报告说明会”上发表讲话。 [图片来源=韩联社提供]

有分析称，随着房地产景气恶化，房地产相关贷款也大幅增加。尤其是以中小企业为主，房地产项目融资相关贷款显著上升。

新冠疫情之后，互助金融、储蓄银行、信用专门金融公司等非银行部门的企业贷款大幅增加，非银行部门贷款占比从2019年末的25.7%上升至2023年第三季度末的32.3%。非银行部门企业贷款中94%为中小企业贷款，主要围绕房地产和批发零售业等领域增加。

按到期结构来看，剩余期限1年以内的短期贷款（以银行企业贷款为准）和短期债券的比重上升。以上季度为准，未来1年内到期的短期贷款达到银行部门企业贷款的67%，即897万亿韩元。债券（企业商业票据、公司债、海外债券）方面，剩余期限1年以下短期品种的比重也从2019年末的23.1%上升至今年第二季度末的37.4%。有分析认为，随着经济形势恶化，短期信用的比重有所提高。

将偿付能力脆弱企业的借款比重与以往危机时期进行比较可以发现，虽然明显低于外汇危机时期，但根据不同指标，已接近或部分超过全球金融危机时期水平。调查显示，在利息保障倍数和借款偿还倍数等指标上，脆弱企业所处水平低于2008年全球金融危机时期。

不过，韩国银行判断，从质的角度看，企业信用相关风险并未大幅扩张，因为无论按企业数量还是按借款余额计算，问题风险企业（不良风险超过5%）占比均明显低于过去两次危机时期。

韩国银行分析称，以非银行部门为中心，房地产行业贷款以超过其增加的附加价值的规模被投放，正在削弱金融体系效率。对此指出，有必要适当管理各领域之间的监管差异，防止企业信用过度集中投向房地产项目融资等特定领域。