独自低迷的中国股市
上证综指、沪深300指数分别下跌6%、14%
抄底买入的投资者
真是明智之选吗
今年以来，以美国为中心的全球股市持续上涨，但中国股市却“独自低迷”，始终未能摆脱疲软态势。中国股市在新冠疫情流行期间，也并未给投资者带来太多盈利机会。鉴于世界第二大经济体中国的股市已大幅下跌，不少投资者认为明年有望迎来“牛市”，正伺机在低位抄底。这真是明智之选吗？
今年中国股市上空阴云密布。自中国当局公布针对网络游戏的高强度监管方案后，截至本月26日收盘，上证综合指数跌至1年2个月来的最低点。今年以来，上证综合指数下跌约6%，实现了连续两年下跌。由中国市值前300家企业构成的沪深300指数今年下跌14%，呈现出自2019年以来最疲弱的股价表现。包含大量中国企业的香港恒生指数则已连续4年处于熊市。
与今年中国股市的低迷相反，全球股市整体呈现上涨行情。美国纳斯达克综合指数今年录得43%的大幅涨幅。标准普尔500指数在时隔2年后，再度逼近历史最高点。市场预期美联储（Fed）明年将降息，这一预期正在刺激全球投资者的风险偏好。新兴市场股市也表现不俗。今年，追踪除中国外新兴市场指数的交易型开放式指数基金（ETF）“iShares MSCI Emerging Markets ex China”（EMXC）上涨了16%。韩国、印度、台湾股市整体被评价为表现稳健。高盛分析师Kamakshya Trivedi表示：“为应对即将到来的通胀冲击，新兴市场各国央行提前并大幅加息，这一因素对新兴市场股价上涨产生了巨大影响。”
外界常称中国股市“格外难以预测”。今年中国废除“清零政策”，启动重启经济的进程时，市场普遍预期这将为股市带来暖风，认为生产、消费、投资领域将形成良性循环。然而，曾预测今年中国股市将上涨15%的高盛，最终却颜面尽失。彭博社指出，“中国房地产低迷、居民收入下降以及监管政策存在不确定性等因素，或许都在对股市形成下行压力”。
由于中国股市持续走低，伺机“抄底”的投资者同样不在少数。他们坚信，随着中国企业盈利能力改善，以及中国当局对可再生能源的支持力度加大，中国股市将由此步入牛市。高盛和摩根士丹利预计，明年沪深300指数将分别上涨16%和8%。
相反，《华尔街日报》（WSJ）则建议有意投资中国资产市场的投资者“还不如去做点别的事情”。报道指出，尽管在与美国展开大国竞争的背景下，中国股市今年已大幅下跌，但并没有任何保证说明明年不会继续下跌。《华尔街日报》以曾被视为对美国霸权构成最大威胁的日本为例称：“日本股市在20世纪90年代初崩盘后，经历了长达数十年的低迷期，而债券市场也在多年间仅提供了微不足道的收益。”同时，报道还提出展望称，在人口老龄化加剧、企业和家庭债务负担沉重的情况下，中国各方可能会将重心放在偿还债务而非投资上。
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