受中国监管影响坐“过山车”的游戏股…券商前景判断分化
中国监管出手本土游戏股暴跌
营收下滑、股价难以修复等悲观预期
部分观点仍期待“版号发放”影响有限
受中国游戏监管政策发布影响，线上和移动游戏相关股票股价如坐过山车。证券业界对游戏股前景也出现了分化的观点。
据韩国交易所消息，制作《传奇4》的Wemade在本月22日下跌13.3%，以6.17万韩元收盘，盘中一度跌逾15%。《跑跑姜饼人》制作公司DevSisters也下跌14.9%，Krafton（-13.8%）、Netmarble（-5.6%）、NCSOFT（-1.7%）等也呈现疲软走势.
当日游戏股暴跌的原因是中国的网络游戏监管。中国国家新闻出版署（NPPA）公开了《网络游戏管理办法（征求意见稿）》，宣布了大规模监管方案。主要内容包括：▲禁止对连续多次充值行为给予奖励 ▲禁止为拍卖或投机活动提供高价交易 ▲对充值设置上限等。
监管的宗旨在于限制过度游戏和过度消费。中国政府近几年以来以青少年游戏成瘾风险等为由，对网络内容产业实施监管。2021年还曾将网络游戏比作鸦片，实施每周只能玩3小时的限制。
发布上述监管方案后，中国游戏公司腾讯和网易的股价出现12%至16%区间的跌幅。对此，中国政府表示，目前正就网络游戏管理措施进行意见征求，目的是促进游戏产业发展，以此安抚愤怒的市场。最终版监管方案预计将于明年1月公布。
但韩国国内证券业界的反应却偏向怀疑。尤其是在限制个人充值上限这一点上，有分析认为，对销售额大部分依赖高额付费用户的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）开发商的冲击将更大。
High投资证券研究员Yoon Yeji表示：“虽然尚未确定按游戏设定充值上限的方法及充值上限的适用周期等细节，但对于对该条款敏感度较高的游戏，有必要采取保守态度”，“此次获得中国版号、预计在明年上半年推出的NCSOFT《剑灵2》和Wemade《传奇M》，其销售预估将会受到本次监管方向性的重大影响”。
Daol投资证券研究员Kim Hajung表示：“在2021年中国游戏监管的黑暗期，当时包括Krafton在内的中国相关游戏公司的业绩出现了明显下滑，已获版号的游戏也表现低迷”，“考虑到今年以来持续的中国游戏监管放宽基调已出现变化，今后股价要实现完全恢复也并不容易”。
相反，也有观点认为，从中国政府在发布本次监管方案的同时重启40款游戏版号发放这一点来看，可以部分缓解忧虑。NH投资证券研究员An Jaemin表示：“随着版号追加发放，正在准备于2024年在中国上线游戏的企业将受益”，“Wemade、Netmarble、DevSisters、NCSOFT等公司将在游戏上线时间表具体化之际，呈现出有利的走势”。
未来资产证券研究员Lim Heeseok表示：“以Krafton的《和平精英》为例，其每名用户平均收入（ARPU）较低，监管影响有限”，“Wemade则拥有在中国具备最高认知度和核心用户群的《传奇》知识产权（IP），具备较高的爆款潜力”。
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