IMM“PE Rose Gold 5号”募资1.54万亿韩元，首笔投资投向Air First
“融资·退出”成效显著…最终募资目标达2.6万亿
以商业模式已验证企业为主推进投资组合布局
私募基金（PEF）管理公司IMM Private Equity（IMM PE）今年在基金募资和退出业绩方面取得了显著成果。通过第5号盲池基金“Rosegold”筹集了以万亿韩元计的资金，并完成了规模达1000亿韩元的首笔投资。
盲池基金“Rosegold 5号”获29家机构出资，募资1.54万亿韩元
据22日投资银行（IB）业界消息，IMM PE通过第五只盲池基金（事先不确定具体投资标的的基金）“Rosegold 5号”，目前已从共29家机构募集到规模约1.54万亿韩元的资金。
在去年年底，包括教职员工公积会、私学年金、农协中央会、韩国投资证券、三星证券等在内的14家以上投资机构先行出资，完成了首期约8000亿韩元的募集；今年又从国民年金、邮政事业本部、军人公积会等15家机构追加募集约7400亿韩元。
Rosegold 5号将最终目标规模定为2.6万亿韩元，今后还将追加募集约1万亿韩元资金。
Air First项目实现39%内部收益率·Able C&C展现危机管理能力
IMM PE之所以能在募资上取得良好成绩，背后离不开其投资退出表现。今年，IMM PE将工业气体企业Air First 30%的股权以1.1万亿韩元价格出售给全球资产管理公司BlackRock。
市场评价认为，仅出售少数股权就实现39%的内部收益率（IRR），属罕见案例。2019年以100%股权为基准约1.3万亿韩元的企业价值，已增长至3.7万亿韩元。在投资约4年多后，仅出售30%股权就几乎收回了全部投资本金。
其危机应对能力同样突出。一直以来在IMM PE投资组合中被视为“痛点”的Able C&C（MISSHA），通过业绩改善，成功解除发生期限利益丧失（EOD）状态的局面。这在韩国并购融资史上前所未有。
去年下半年，Able C&C并购融资因一家主贷款行反对而触发EOD。IMM PE在过去一年集中推动业绩改善，在不追加投入资金的前提下，通过扩大营收保持了盈利基调。主贷款行方面也判断资金回收的可能性大幅提升，最终完成了并购融资的再融资。
在再融资过程中，IMM PE通过Able C&C派发股息实现了中途回收。今年10月，Able C&C实施了约330亿韩元规模的现金分红。考虑到IMM PE持股比例为61.52%，其获得的分红约为203亿韩元（税前）。
Rosegold 5号首个投资标的是“再次”投资Air First，完成1000亿规模投资
Rosegold 5号基金的首个投资标的是Air First。该基金于本月20日完成了规模约1000亿韩元的投资。可视为对已由Rosegold 3号、4号基金投资过的优质企业Air First进行的后续及并行投资。
第二笔投资很有可能将在当前正与卖方协商中的Songwon Industrial与UTK二者之一中产生。由此推测，第5号基金将重点布局医疗健康、半导体关联产业等具备结构性增长潜力的行业。
公司方针是优先审查那些进入壁垒较高，并以与客户的长期供货合同为基础，能够创造稳定现金流的企业的投资机会。
IMM PE相关人士表示：“不仅会关注中小·中型企业创始人退休时出现的收购型（经营权收购）交易，也会对大型企业剥离业务的分拆出售（Carve-out）交易以及成长型股权投资（Growth Capital）保持高度兴趣”，“还将加快推进教保生命、Socar、Genewon Science等既有基金投资资产的退出进程”。
另一方面，IMM PE自2008年设立规模3100亿韩元的Rosegold 1号基金以来，先后组建了规模7600亿韩元的2号基金、1.26万亿韩元的3号基金、1.9万亿韩元的4号基金等。
IMM PE通过盲池基金对Able C&C、Hana Tour、Hanssem、Pet Friends等实施了收购型投资，并通过出售Hollys F&B、大韩电线、W Concept、CAF、Taelim Packaging·Paper等项目实现资金回收；同时还对K Bank、Socar、Woori Financial Group、Shinhan Financial Group等进行了成长型股权投资。
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