“日本央行预计明年前不会加息：缺乏物价上涨依据”

在维持“负利率”政策逾7年的日本银行（BOJ）将于19日召开今年最后一次货币政策会议之际，市场普遍预计其将大概率继续坚持现行货币政策。多数专家判断认为，日本银行尚未获得足以让其确信可以加息的物价上涨依据。

当地时间18日，彭博社报道，近期针对52名经济学家的问卷调查结果显示，其中54%的受访者认为，日本银行结束宽松政策的时间点将是明年4月。此前在今年10月的调查中，仅有33%的受访者将明年4月视为转向紧缩的时间点。

日本央行（BOJ）行长上田和夫 [图片来源=EPA联合新闻提供]

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另有21%的受访者预测，日本银行将在更早的明年1月开始收紧政策。预计明年7月为结束宽松政策时间点的受访者比例则较10月减少0.1个百分点，降至9%。相反，本月就认为日本银行会结束宽松政策的受访者一个也没有，而在10月的调查中这一比例为4%。

专家们认为，日本银行仍未获得足够证据证明日本物价正持续保持稳定的上涨趋势。上月东京消费者物价指数（CPI）同比上涨2.6%，涨幅较10月的3.3%有所收窄。这一数值为自去年7月以来16个月来的最低水平。由于东京CPI被视为全国消费者物价的先行指标，这对一直寄望于日本物价持续上涨的日本银行而言，可能被视为一个负面信号。

彭博社指出：“日本银行相关人士尚未找到足够证据证明，工资上涨正形成并持续带动物价上涨的良性循环，因此在今年最后一次货币政策会议上，没必要急于废除负利率。”

专家们还认为，本月初曾令金融市场震动的日本银行高层“鹰派”言论，实际上不过是一次失言。此前，Ueda行长本月6日出席参议院财政金融委员会会议时曾表示，“从今年年底到明年，政策环境将变得更加具有挑战性”。市场将Ueda行长的发言解读为鹰派信号，当天日元对美元汇率一度升至1美元兑141日元后段。

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但也有观点指出，将上述发言解读为开启紧缩的信号属过度揣测。Ueda行长的发言，是从长期视角出发，对结束宽松政策作出的前瞻性表述。

Bloomberg经济学家Kimura Taro分析称：“市场参与者将Ueda行长的表态视为日本银行即将结束收益率曲线控制（YCC）政策的信号，但这种解读很可能是错误的。专家们普遍认为，这番话更可能是在预期明年7月左右货币政策将发生转折的前提下，从长周期角度作出的表述。”

还有观点认为，短期内日本银行将致力于评估明年工资上涨以及美国联邦储备系统（Fed）货币政策所带来的影响。日本银行的关注焦点在于，明年4月春季劳资谈判中，企业是否会像今年一样作出大幅加薪的决定。日本银行将工资上涨视为日本摆脱通货紧缩的第一颗纽扣。

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鉴于美联储已预告明年将三次下调利率，评估其对日本经济的影响也成为当务之急。彭博社表示：“Ueda行长将密切关注美联储政策转向（pivot）的举动对全球经济产生的影响，同时也将严密监测美国降息对日元兑美元汇率的影响。”

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