“还没有结束。”美国联邦储备制度（Fed）官员们对市场过度期待降息接连释放警示信号。自12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议宣布降息讨论进入正式阶段后，这种氛围迅速升温，连典型的“鸽派”（偏好货币宽松）人士也纷纷出面“灭火”。
在Fed内部被视为代表性鸽派人士的芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee于17日（当地时间）做客哥伦比亚广播公司（CBS）节目《Face the Nation》时表示：“我们在2023年取得了很大进展，但我仍在向所有人警告，一切还没有结束。”
Goolsbee行长一方面重申了其此前关于美国经济正走向“软着陆”（soft-landing）的判断，另一方面也指出，“现在宣布胜利还为时过早”。他表示：“虽然还有一个月的数据尚未公布，但2023年看上去将成为在失业率没有大幅上升的情况下，通胀显著放缓的一年。这就是我所说的‘黄金之路’（the golden path）。”不过他也补充称：“通胀仍然高于目标水平。在确认通胀已经降至目标之前就开始‘数鸡’，未免过于草率。”随后，他在谈及明年降息预期时也强调，相关决定将取决于未来获取的数据，强调要谨慎推进。
Fed在上周12月联邦公开市场委员会（FOMC）例会上将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%不变，同时通过点阵图暗示，明年全年可能会有三次降息。在此背景下，Goolsbee行长当天强调与通胀的斗争尚未结束，其发言被解读为警惕市场过于急切的降息期待可能对整体通胀产生负面影响。与几天前其偏“鸽派”的表态相比，此番言论明显更为收敛和谨慎。作为今年FOMC有投票权的委员，Goolsbee行长在FOMC会议之后、15日公开的《华尔街日报》（The Wall Street Journal）采访中还曾表示，如果通胀降幅超出预期，就应当讨论降息。
在Goolsbee行长之前，被称为Fed“三号人物”的纽约联邦储备银行行长John Williams也通过偏“鹰派”（偏好货币紧缩）发言，对市场预期表达了警惕。Williams行长于15日做客美国消费者新闻与商业频道（CNBC）时表示：“我们现在并没有在讨论降息。”他还称，“我们正专注于是否维持足够紧缩的货币政策，以将通胀拉回到2%的目标水平。”这一表态被解读为强调在12月FOMC会议上并未就降息进行具体讨论。他对3月降息的可能性也评价为“为时过早”。同日，亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic也表示，“在明年下半年之前没有必要降息”。
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目前市场普遍预期，Fed将于明年3月启动首次降息，并在一年内累计降息约6次。这一预期远远超过Fed在12月点阵图中给出的三次降息路径。受此影响，市场也在密切关注本周将公布的通胀数据。如果作为Fed偏好通胀指标的11月个人消费支出（PCE）物价指数较市场预期进一步放缓，围绕明年降息的市场预期可能会更加强烈。华尔街预计，将于本月22日公布的11月PCE将环比上涨0.1%、同比上涨3.2%，延续小幅放缓的走势。
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