“降息讨论已经开始具体化。”美国联邦储备制度(Fed)主席 Jerome Powell 正式预告明年将降息。美联储在今年最后一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上连续第三次维持利率不变,同时通过点阵图将明年年底的利率预期(中值)下调至4.6%,暗示至少有三次降息的可能。
Powell 主席于13日(当地时间)在12月联邦公开市场委员会(FOMC)例会结束后的记者会上表示:“关于何时开始放松政策(降息)才是合适时点的讨论已经开始具体化。”他说:“(降息)是全世界都在讨论的议题,也是今天FOMC会议上讨论的议题”,“今后也将持续成为焦点”。
美联储在本次会议上将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%区间不变。这是继今年9月、11月FOMC之后连续第三次按兵不动。同时,在新公布的点阵图中,将明年年底的利率预期下调至4.6%。这意味着未来一年内可能累计降息0.75个百分点,即至少三次降息。
当天记者会上,Powell 主席的发言也被普遍认为带有明显的“鸽派”(偏好货币宽松)色彩。对于记者提出的第一个问题——在货币政策声明中、关于进一步收紧政策幅度的相关表述前新增了“任何(any)”一词,是否意味着“不会再加息”——他回答称,这是“基于我们认为利率已经见顶或接近顶点这一认识而作出的表述”。
Powell 主席还表示:“我认为进一步加息的可能性几乎不存在,但并不完全排除这种可能性”,实际承认紧缩周期已接近尾声。他在强调“在看到明确证据表明通胀正朝着2%的物价稳定目标前进之前,将维持限制性政策”的同时也指出,“加息已不再像60至90天前那样是基本情景”。他接着说:“必须在通胀率达到2%之前就开始降息,才能防止通胀出现过度下行(overshooting)”,并确认美联储目前正重点关注过度紧缩或将高利率维持过久的风险。考虑到 Powell 一向以措辞含糊著称,舆论普遍评价称,当天记者会的基调比预期更加鸽派。
当天 Powell 主席表示:“我们看到强劲增长正在放缓,劳动力市场的供需正在趋于平衡”,判断今年推高通胀的过热劳动力市场和强劲经济已开始出现裂痕。他评价称:“就业增长规模依然强劲,但正在放缓至可持续水平”,“极度用工短缺的时代已经过去。”同时,他一再指出,今年无论是总体通胀指标还是核心通胀指标都大幅回落。不过他也补充说:“现在宣布在与通胀的斗争中获胜还为时过早”,“不确定性依然很高,我们会谨慎推进”。
对于经济衰退的可能性,他保持一定距离。Powell 主席表示,“不能完全排除这种可能性”,但同时评价称,“几乎没有理由认为经济已经陷入衰退”。对于若明年经济增长率像今年一样意外强劲,是否会对降息决定造成问题的提问,他回答:“我们会进行总体评估后作出政策判断”,“单凭这一点并不构成问题”。不过他也表示,通胀降至目标可能需要更长时间,在那种情况下可能会更长时间维持高利率。
纽约股市三大股指在当天下午美联储预告降息后齐声大涨,随后在 Powell 主席记者会期间进一步扩大涨幅,目前涨幅在1%左右。相反,美国国债收益率则走低。对货币政策更为敏感的2年期国债收益率下跌逾27个基点,在4.45%左右波动。这是市场将点阵图中明年三次降息的预告以及 Powell 主席记者会的表态一并解读为鸽派信号所致。
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