股价一路飙升的EcoPro BM…目标价却遭券商下调
11月起一个月内暴涨至70%区间…宣布与三星SDI签署大规模供应合同
证券业一致称“估值过高”…需求放缓担忧等不确定性加剧
EcoPro BM股价最近一个月飙升了70%。券商纷纷表示，目前股价相对于业绩已经过高，下调投资建议和目标价，但股价走势却与券商报告完全相反。
据韩国交易所5日消息，前一日EcoPro BM股价单日上涨15.36%，收于32.3万韩元。个人投资者净买入1350亿韩元，推高了股价。包括养老金在内的机构投资者净卖出910亿韩元，外国投资者净卖出410亿韩元。若将范围扩大到最近一个月，EcoPro BM股价较上月1日（收盘价18.86万韩元）上涨了71.26%。
EcoPro BM股价急涨的背景被指与其与Samsung SDI签订的大规模供应合同有关。EcoPro BM于本月1日收盘后公告称，与Samsung SDI签订了向其境内外工厂供应4兆3870亿韩元规模正极材料的合同。合同期限为从明年年初至2028年年底，共5年。这是EcoPro BM（60%）与Samsung SDI（40%）合资成立EcoPro EM于2020年之后签订的首份长期供应合同。
不过，证券业界认为EcoPro BM股价处于“高估”状态。尽管有大规模供应合同的利好消息，券商仍在下调对EcoPro BM的投资建议或目标价。Eugene投资证券研究员Han Byeonghwa就本次合同表示：“EcoPro BM只披露了适用汇率（1306韩元），并仅以‘近期价格’的表述对（供应规模）进行了公告”，“由于正极材料销售单价持续下跌，基准价格选取的时间点不同，供应量也会发生变化。”他还指出：“本次合同不会导致业绩预期上调”，“在全球电池价值链中，只有韩国正极材料企业获得了过高的估值，除去短期供需因素，很难予以正当化。”他强调维持此前“卖出”的投资建议。
Daishin证券也表示，尽管EcoPro BM的中长期成长性“积极”，但认为利好已提前反映在股价中，反而将目标价从30万韩元下调至25万韩元。Daishin证券研究员Jeon Changhyun称：“中长期产能扩张计划以及通过集团公司实现价值链垂直整合等因素是利好，但有必要考虑估值负担。”
Hi投资证券研究员Jeong Wonseok同样表示维持“中立（HOLD）”投资建议。他指出：“在禁止卖空的背景下，如果本次中长期供应合同引发资金集中，有望对短期股价上涨产生积极影响”，但同时表示：“预计中长期业绩展望不会发生较大变化。”他补充称：“考虑到市场对韩国企业面向欧洲的电动汽车电池需求放缓的担忧，以及明年11月美国大选在即、政权更迭可能性上升导致Biden政府环保政策不确定性加大的情况，短期内股价上涨空间将较为有限。”
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