“家庭负债越多，高收入者购房机会越大”……加剧不平等的贷款
韩国银行经济研究院：我国家庭负债与收入不平等
牺牲消费资金获取非金融资产趋势明显
一旦资产价格下跌 可能损害金融与经济稳定
有研究结果显示，在我国，家庭负债增加可能成为扩大收入不平等的因素。国内家庭负债大多用于获取非金融资产，在这种情况下，低收入家庭的收入反而减少，而高收入家庭的收入则增加。
根据26日韩国银行消息，Hwang Seolung 韩国银行经济研究院副研究委员和 Kim Suhyun 全南大学教授等人在最近发表的《我国的家庭负债与收入不平等》报告中作出了上述分析。
研究显示，利用2004年至2021年间调查的韩国劳动面板资料分析我国家庭负债的情况后发现，在房价上涨期的2018年以后，新发债务的大部分是以住房抵押贷款为目的而产生。研究团队表示：“2018年以后，为购房而新增的家庭负债笔数急剧增至约1700笔，这与2018年以前在约1000笔上下波动的情况形成对比”，“即便是像全租这类租赁保证金，在2018年以后，笔数也与此前不同，出现了增加的情况。”
如此一来，为购房而新增的贷款笔数在收入越高的家庭中增幅越大。研究团队称：“一般而言，通过抵押贷款获取非金融资产，而低收入家庭持有的资产规模相比高收入家庭要小得多，考虑到这一点，低收入家庭在不利用杠杆的情况下取得住房将更加困难”，“在现行宏观审慎监管之下，可以认为家庭负债在住房杠杆获取机会方面，相对更多地赋予了高收入家庭。”
从用于购房的家庭负债余额来看，收入越高，按贷款笔数计算的金额也越是与收入成比例增加。报告指出，如将租赁保证金计入在内，这一差距进一步拉大，尤其是第五分位收入组，在不计入租赁保证金的情况下，与其他收入分位相比差距扩大得更多。相反，为筹措消费资金而产生的负债余额在整个期间始终处于微不足道的水平，这是因为用于消费资金的贷款主要以借款人的信用为基础，相较于用于资产获取的抵押贷款，多由小额贷款构成。
此外，在我国，负债增加并非带来更多消费资金，反而导致消费比重下降。因为我国家庭无论是既有还是新增的住房抵押贷款，其用途主要在于获取非金融资产。研究团队解释称：“尤其是外出就餐费、课外辅导费、车辆维护费等更接近奢侈品的支出，其相对于食品支出的比重在下降，这意味着尽管市场收入有所增加，但由于本息偿还负担等原因，家庭可用于消费的资金仍然不足。”分析认为，反而是通过牺牲当前消费资金来获取非金融资产，以增加未来收入和永久收入，由此可能产生日后收入不平等加剧的反向因果关系。
报告指出，从理论上讲，家庭负债被认为是为处于暂时性流动性约束的家庭实现“消费平滑”而加以利用的工具，进而成为提高整个经济总效用的手段。
然而，我们所处的经济现实却并非如此。研究团队指出：“由于家庭负债被积极用于非金融资产获取，而与消费平滑无关，其在规模和持续性方面呈现出与理论上的家庭负债不同的面貌”，“维持过高负债水平的家庭在资产价格下跌、收入减少、流动性收缩等多种内外部负面冲击面前十分脆弱。”
研究团队接着警告称：“那些负债水平高到不得不削减消费的家庭，一旦遭遇加息等外部冲击，本息偿还就会变得困难，这可能引发债务违约，并成为威胁金融机构稳健性的风险因素”，“如果同时发生资产价格下跌，去杠杆压力将随之上升，导致资产被急售，从而进一步压低资产价格，在这种情况下，可能会损害金融和经济的稳定性。”
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