扣除34.4%旧股出售后新股募资至少61.7亿韩元
致力于降低负债率改善财务结构
生物柴油生产企业DS Danseok为在有价证券市场上市，正在推进首次公开募股（IPO）。由于计划将募集资金全部用于偿还负债，而且老股出售比例也超过30%，市场关注其在机构投资者询价阶段能否获得热烈反响。
23日据金融监督院电子公告系统显示，DS Danseok此次公开发行规模为新股80万股，加上老股出售42万股，共计122万股。公司将公开发行价格区间定为每股7.9万至8.9万韩元。除去老股出售部分，计划至少募集资金617亿韩元。
DS Danseok于1965年以诺贝尔化学工业社起步，目前运营生物能源、电池回收、塑料回收三大事业部。生物能源事业部生产用于车辆的生物柴油、用于发电的生物重油以及船用生物燃油等。自2017年以来，DS Danseok一直保持生物柴油出口市场占有率第一名，去年出口市占率达71%。
电池回收事业部负责收集全球产生的废铅蓄电池（废电池），并生产再生铅（金属铅），销售给国内外主要电池制造企业。塑料回收事业部则以从石油炼制产业中提取的石脑油（Naphtha）为基础，生产用于石油化学产业加工制品中的主要添加剂。以今年第三季度为基准，生物能源事业部销售占比为64.7%，电池回收和塑料回收事业部分别为21.5%、6.7%。公司去年实现销售额1兆1337亿韩元，营业利润740亿韩元，净利润272亿韩元。
募集资金将用于改善财务结构。截至今年10月底，公司总借款为3866亿韩元。其中短期借款和长期借款分别为2801亿韩元和1065亿韩元，短期借款规模较大。公司方面解释称，大部分短期借款是用于采购原材料的信贷产品。公司负债率为240%，若用此次公开发行募集的617亿韩元偿还债务，预计将产生改善负债率、节省利息费用等效果。
公开发行价格越高，募集资金越多，改善负债率的效果也越大。机构投资者询价将于下月5日至11日，历时5个交易日进行。
但目前尚无法判断机构投资者在询价过程中会如何看待公司提出的发行价格区间。主承销商KB证券和NH投资证券为评估DS Danseok的合理企业价值，分别对各事业部进行了单独估值。在评估生物能源部门价值时，采用了Aekyung Chemical和JC Chemical两家公司的平均市盈率（PER）9.81倍。电池回收部门则选定Korea Zinc和Young Poong为可比公司；塑料回收事业部门以Songwon Industrial和KD Chem为基准进行估值。三大事业部合计企业价值为6151亿韩元，折合每股价值10万4953韩元。应用15.2%至24.7%的折扣率后，将公开发行价格区间确定为每股7.9万至8.9万韩元。
在韩国股市上市的新股在给出发行价区间时，通常适用的平均折扣率为24.6%至39.1%。对于此次折扣率低于平均水平一事，主承销商方面表示，是综合考虑了行业特性与盈利能力后作出的判断。
DS Danseok会长Han Seunguk表示：“通过此次IPO，我们将进一步巩固主要业务部门的竞争优势，并将毫不吝惜地投入资金以实现高增长。”
DS Danseok此次老股出售部分为主要股东Stonebridge Eco第一号私募投资合伙公司所持151万股中的一部分。该股东计划通过本次公开发行处置42万股，其余股份将至少锁定持有3个月以上。
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