本月末是否会出现少数意见引关注
随着决定基准利率的韩国银行货币政策委员会今年最后一次会议临近仅剩两周，围绕货币政策的新变量不断出现，紧张气氛正不断升温。美国当地时间14日公布的消费者价格指数（CPI）涨幅低于市场预期，明年美国降息的期待大幅升温，市场视线也随之集中到韩国货币政策走向是否会发生转折。尤其是上月货币政策委员会中，除总裁外的6名委员中首次出现一名委员提及降息的可能性，因此在本月30日的货币政策委员会上，是否会正式出现对今后货币政策的分歧，成为一大关注焦点。
据金融业界16日消息，上月货币政策委员会上，在对未来3个月后利率水平的展望中，因存在较大不确定性，主张需要保持既可上调也可下调基准利率的灵活性的委员，被推定为Shin Seonghwan委员。
他在7日公开的货币政策委员会会议记录中，将今后存在下调基准利率的可能性这一判断的具体依据，归结为经济增长路径面临的下行压力。上月货币政策委员会召开前，以色列与巴勒斯坦武装组织哈马斯之间的战争这一变量突然出现，不确定性上升，物价上行压力浮现，但如果战争局势演变为扩大战事，全球经济萎缩也不能排除，因此需要保留降息的可能性，他持这种观点。
被推定为Shin委员的货币政策委员表示：“从增长路径来看，因地缘政治风险上升导致国际油价进一步上涨的可能性、民间消费复苏势头减弱、因主要国家紧缩基调长期化导致外部需求走弱的可能性等下行因素占优，但根据全球信息技术（IT）景气复苏的速度，预测路径也有可能被上调，当前不确定性较大。”他接着表示：“在观察国内外金融市场状况以及增长和物价的今后走势的同时，再决定是否进一步收紧或放松货币政策更为妥当。”
他在8月的货币政策委员会会议记录中也表达了类似看法。他称：“应在密切关注与预测路径相比今后增长和物价以及国内外金融市场状况的演变的同时，慎重决定对基准利率进一步调整的方向和幅度。”当时全体货币政策委员一致同意冻结基准利率，并在今后基准利率方向上保持鹰派立场，认为应保留将利率上调至3.75%的可能性。但从随后公开的会议记录来看，被推定为Shin委员的人物在提及对基准利率进一步调整的‘方向’时，表达了不仅要考虑上行，也要考虑下行可能性的立场。今年1月，在决定货币政策方向的会议上，将基准利率从年3.25%上调至3.50%时，Shin委员曾与前货币政策委员Ju Sangyoung一起主张应维持当时3.25%的现行水平，提出冻结的少数意见。不过，从会议记录判断，业界普遍认为，在本月底的货币政策委员会上，Shin委员提出降息作为少数意见的可能性并不大。
部分观点认为，一名货币政策委员在上月货币政策委员会上提及降息可能性，也可以解读为为明年货币政策方向转折（Pivot）预先铺路。通常韩国银行会在Pivot前几个月，通过会议记录发出今后转变货币政策方向的信号，有观点认为，如果要在明年上半年启动降息准备，今年就必须先“下水”。但也有不少反驳意见认为，在美国高利率长期化、家庭负债激增忧虑加大的背景下，从韩国银行立场看，应警惕过早的降息期待，这种解读为时尚早。在围绕美国明年何时开始降息的争论持续之际，认为韩国今年就率先制定退出战略尚为时过早的评价占据上风。JP摩根（J.P. Morgan）经济学家Park Seokgil表示：“实际上，从10月货币政策委员会会议记录来看，被认为提出降息意见的那位委员的发言，反而更接近中立立场。由于市场形势存在不确定性，他主张同时关注追加紧缩和放松的可能性，因此目前还难以将其解读为支持降息的意见。”
Park Chunsup货币政策委员赴任经济首席秘书，成潜在“风暴变量”
此外，货币政策委员可能更换也被视为年末的一大“风暴变量”。今年4月新加入货币政策委员会的委员Park Chunsup被强烈视为下一任总统府经济首席秘书人选，有观点谨慎认为，11月的货币政策委员会可能成为他最后一次参会。在明年4月总选前，总统办公室和政府部门的大规模人事调整已被预告，目前正进入大范围人事审查程序。为举行明年4月10日的总选，必须在下月12日前完成预备候选人登记，公职人员的辞职截止日期也在明年1月11日迫在眉睫，因此相关人事最迟很可能在下月初完成。
Park委员于今年4月21日经金融委员会委员长推荐出任货币政策委员，任期至2027年4月20日，尚余3年多，目前仅参与了4次（5月、7月、8月、10月）基准利率决策。上一次在货币政策委员任期中途调任他职的案例，是前货币政策委员Ko Seungbeom于2021年8月被提名为金融委员会委员长。不过，Ko前委员长自2016年起担任货币政策委员，并在韩国银行法修订后的1998年之后首次连任成功，在第二个任期中途调任，与此次情况有所不同。Bloomberg Korea经济学家Kwon Hyoseong表示：“如果Park委员出任经济首席秘书，今后经济和货币政策也可能发生变化。由于Park委员平时对家庭贷款增加的忧虑较大，一直强调应对家庭负债，因此不排除其政策方向较现任经济首席秘书Choi Sangmok更加偏向紧缩的可能性。”
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