当初掀起散户抛售潮的“抛售KakaoBank报告”如今看来是对的

by Lim Juhyeong

Published 15 Nov.2023 14:16(KST)

2年前BNK报告再成话题
目标股价、PBR几乎完全一致
“那时很不满……真是太幼稚了”

大约在2年前，曾在Kakao Bank（简称“KaBank”）首次公开募股（IPO）时给出“卖出”意见的证券公司研报，正在散户之间受到关注。因为该报告不仅预测了KaBank在上市后的股价下跌走势，连目标股价都几乎完全吻合。

15日，在网友之间引发话题的报告，是2021年7月26日刊登的BNK投资证券题为《Kakao Bank是银行!!!》的研报。为强调KaBank是一家“银行”，标题罕见地连续使用了三个感叹号，当时就已引人注目。

此前，KaBank于当年8月6日在KOSPI市场上市，最终发行价为3.9万韩元。虽然有部分观点指出，与已上市的其他大型银行相比其估值偏高，但当时KaBank强调自己并非单纯的“银行”，而是“金融平台成长股”，由此实现了较高估值。

BNK证券研报的标题则被解读为：KaBank也不过是众多金融企业中的一家，从公司财务状况来看，市场给予的目标开盘价被认为过高。

Kakao Bank 图片由联合通讯社提供

该研报关注的是，相较于可比银行，KaBank的市净率（PBR，股价与每股净资产的比率）过于偏高。当时KaBank的发行价3.9万韩元对应的市值为18.5万亿韩元，按发行价计算的市净率为3.3倍，被指出是“相较于已上市银行溢价过度”。

据此，研报认为，KaBank的合理价值应以市净率2.0倍水平为宜，并将每股目标价设定为2.4万韩元。自研报发布后约2年过去的本月15日下午1时，KaBank股价在2.42万韩元一线交易，市净率为1.96倍，与当初研报给出的比例几乎一致。

网友表示：“简直像押题一样精准，现在KaBank的股价正好收敛到当时的目标价上”，“分析师说得对”，“当时要是更仔细看研报就不会被套了，以后一定要认真读”。

有网友回忆KaBank IPO时投资社区的氛围指出：“如果不是这份研报，KaBank本可以在上市首日实现‘开盘涨停并再度涨停’，当时散户对此抱怨很多，但现在想想都是不成熟的说法。”

实际上，KaBank在IPO首日开盘价为5.37万韩元，较发行价上涨了38%。此后，KaBank股价在2021年8月20日攀升至9.1万韩元的峰值后一路急跌。去年，这份BNK研报也曾在散户之间被重新提起，被称作“预见了未来”，获得所谓的“再评价”。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。