高利率与通胀拖累风电项目停滞…对冲基金靠做空获利

by Kwon Haeyoung

Published 15 Nov.2023 10:41(KST)

筹资成本飙升盈利恶化
丹麦Ørsted今年股价暴跌50%

全球风力发电相关股票在高利率和高物价的逆风下大幅下跌。尽管美国和欧洲正在加速推进碳中和进程，但在高利率环境中融资难度加大，加之盈利能力恶化，成为主要利空因素。在此背景下，预判风力发电板块股价下跌的对冲基金通过做空获得了可观的价差收益。

据14日（当地时间）多家主要外媒报道，由100只可再生能源股票构成的标普全球清洁能源指数今年以来已下跌逾30%。该指数在2021年触顶后，去年下跌6%，今年以来跌幅进一步扩大。

高利率和通胀推高了海上风电企业的成本，拖累股价表现。美国将基准利率从去年0%至0.25%的水平，在一年半时间内提升至5.25%至5.5%，使得前期资本投入巨大的风力发电企业融资成本飙升。可再生能源发电企业在售电时通常签订长期合同，但既有合同完全无法反映近期物价飙升所导致的原材料和人力成本上升，盈利能力因此大幅下滑。

英国投资公司PMGR信托的基金经理James Smith表示：“利率与指数收益率之间存在极高的相关性”，“个别企业的问题也在给这一（风力发电）领域带来压力”。他接着解释称，目前市场认为，“利率因素占（股价下跌）75%，其余部分由各种利空消息构成”。

实际上，全球最大海上风电开发商之一的丹麦奥斯特德近日表示，由于融资和原材料成本飙升，将放弃在美国新泽西近海推进的两项项目。全球三大信用评级机构之一的标普将该公司的长期信用评级展望调整为“负面”。结果，该公司股价今年以来已暴跌50.7%。

从事风力发电业务的西门子能源，其子公司生产的风力涡轮机被曝存在技术缺陷，自6月以来股价单是这一阶段就暴跌56%。有报道称，该公司正在与德国政府商讨财政支持事宜，在相关消息于上月26日曝光当天，公司市值单日蒸发了35%。

对冲基金通过做空海上风电相关股票赚得盆满钵满。欧洲最大对冲基金Marshall Wace以及交易公司Qube Research and Technologies等，做空股价大幅下挫的奥斯特德和西门子能源，获得了可观的价差收益。这些对冲基金还做空了今年以来股价下跌17%的丹麦风力涡轮机制造商Vestas Wind Systems，同样赚取了差价。