日元逼近1美元兑152日元…套息交易加速日元贬值

by Lee Jieun

Published 13 Nov.2023 16:19(KST)

日元兑美元跌至1美元兑151.79日元
逼近自1990年以来最低水平
受美国国债收益率上升影响卖盘增加
日元套息交易助推日元走软

受美国国债收益率上升影响，13日美元兑日元汇率一度飙升至1美元兑151日元高位区间，日元价值跌至年内最低水平。有观点认为，随着美国国债收益率上升，日元套息交易愈发活跃，日元贬值走势将进一步加速。

图片由路透社联合新闻提供

13日东京外汇市场，截至下午3时10分，美元兑日元报151.79日元。自上月底以来，美元兑日元一直在150日元附近小幅波动，本月9日突破151日元后，日元持续走软。如果美元兑日元突破去年高点151.942日元并升破152日元，将创下自1990年以来、时隔33年的最低水平。

由于美国10年期国债收益率上升，美日之间的利差扩大，投资者抛售日元的动向进一步加剧。前一日，美国全球信用评级机构穆迪投资者服务公司将美国长期国债信用评级展望从“稳定”下调为“负面”，带动美国10年期国债收益率较前一交易日（4.628%）上升0.54个百分点，至4.653%。

两国短期利率差急剧扩大的事实，也被视为推动日元套息交易活跃、进而造成日元走弱的因素。所谓日元套息交易，是指以低利率货币日元进行融资并卖出，再将所得资金投入高利率货币资产。根据《日本经济新闻》的说明，作为日元和美元融资成本的短期利率，两国之间的利差已超过5个百分点，利用利差进行的投资正急剧增加。

巴克莱证券外汇专家 Monda Shinichiro 表示，近期日元走弱的背后，是利用国内外利差获取收益的日元套息交易投资者在起作用。他解释称：“除对冲基金外，个人投资者最近也在利用利差，积极参与外汇保证金（FX）杠杆交易。”

美国联邦储备制度（Fed）对尽早降息持否定态度，这一点也进一步激活了日元套息交易投资。市场预计，Fed在下月的联邦公开市场委员会会议上仍将维持利率不变，但即便加息周期结束，仍将在一段时间内维持较高利率水平。此外，也有观点认为，由于Fed维持基准利率不变，美元价值可能受到抑制。《日本经济新闻》指出：“如果美元价值走弱，相比通过外汇波动获取价差收益，依托美日利差、追求5%左右收益率的日元套息交易将更具吸引力。”