年末“圣诞行情”会来吗？在期待升温之际，美政府“停摆”忧虑加剧

by Cho Seulkina

Published 13 Nov.2023 05:42(KST)

Updated 20 Jan.2025 10:16(KST)

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“圣诞老人行情会来吗？”年末将近，美国纽约股市对“圣诞老人行情”的期待正在升温。以大盘股为主的标准普尔500指数在最近10个交易日中有9个交易日收涨，而华尔街“恐慌指数”则连续下行，被评价为所谓“错失恐惧症（FOMO，Fear Of Missing Out）”情绪正在回归。不过，随着临时预算案截止期限迫在眉睫，华尔街内外也在提高对联邦政府停摆（暂时停工）的警惕。本周还将公布消费者物价指数（CPI）、零售销售等数据。

图片由路透社联合新闻提供

根据12日（当地时间）《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的报道，过去两周标准普尔500指数的涨幅高达7.2%。在市场预期利率将维持不变的背景下，美国国债收益率下行，标准普尔500指数在最近10个交易日中有9个交易日以上涨收盘。《华尔街日报》报道称：“股市中FOMO情绪回来了”，“如今投资者正抱紧股票，期待年末行情。”被称为华尔街“恐慌指数”的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）也已连续8个交易日下跌，为这一年末看多论调提供了支撑。

Penn Mutual Asset Management的投资组合经理Zhiwei Ren表示：“从当前时点看，投资者正试图为年末行情提前布局。”LPL Financial首席策略师Adam Turnquist则称：“股市在（上周）超卖状态、稳健业绩以及美国国债收益率急剧回落的支撑下，出现了具有意义的反弹”，并分析称年末标准普尔500指数的上行动能进一步增强。此前Evercore ISI也预测，标准普尔500指数有望突破7月31日创下的年内高点4588.96点。

之所以市场对“圣诞老人行情”的期待升温，主要原因包括近期国债收益率下行、美联储（Fed）维持利率不变的预期等。此前一度突破5%、加剧波动担忧的10年期美国国债收益率，近期已回落至4.6%左右。管理约50亿美元资产的T. Rowe Price投资组合经理Charles Shriver表示，此前他将相当一部分资产组合持有为现金，最近开始部分转回股市，并对《华尔街日报》称：“股市将继续上涨，我们会寻找更多加仓机会。”

目前，投资者的目光集中在本周将公布的CPI、生产者物价指数（PPI）等通胀指标上。如果这些通胀指标再次低于预期，市场对紧缩周期结束的期待将进一步增强，从而压低国债收益率，并成为加速股市行情的因素。华尔街预计，将于14日公布的10月CPI同比将上涨3.3%，环比上涨0.1%，低于前一个月3.7%和0.4%的涨幅。

本周，美联储官员包括理事Lisa Cook、副主席Philip Jefferson、克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester、芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee等也将密集发表讲话。此前，美联储主席Jerome Powell表示，“目前的货币政策是否足够紧缩，足以实现2%的物价稳定目标，尚不能确定”，给市场对紧缩结束的期待泼了冷水。这一偏“鹰派”（倾向货币紧缩）的表态，一方面强调了美联储谨慎的政策方针，另一方面也被解读为旨在防止过早宣布胜利、导致通胀预期再次飙升的风险。

目前，金融市场也在高度关注美国联邦政府停摆的可能性。此前美国国会好不容易通过的临时预算案，其截止日期将于17日到来。如果届时正式预算未能在国会通过，政府停摆将不可避免。在本就对财政赤字忧虑较大的情况下，一旦发生停摆，金融市场的冲击可能进一步放大，引发担忧。

在截止日期临近之际，国际信用评级机构穆迪也已发出警告。穆迪于本月10日以财政赤字和政治极化为由，将美国的评级展望从“稳定”下调为“负面”。这相当于对未来可能下调信用评级发出事前警示。穆迪是三大国际信用评级机构中唯一仍将美国主权信用评级维持在最高级别的机构。穆迪指出：“美国财政健全性面临的风险正在上升，国家固有的信用优势似乎已无法完全对冲这些风险。”

本周将决定停摆命运的临时预算案能否通过仍充满不确定性。此前，共和党籍众议院议长Mike Johnson提出一项适用于明年2月之前的临时预算案，但不仅白宫反对，共和党内强硬派也发出反对声音。众议院规则委员会将于13日举行听证会，讨论是否将Johnson议长提出的“两阶段临时预算案”提交全院表决。

此外，本周还将公布家得宝（Home Depot）、塔吉特（Target）、沃尔玛（Walmart）、TJX等零售企业的业绩以及相关零售数据，以衡量美国的消费状况。