[点击e个股]“SKT外延与内在业绩持续增长…目标价维持不变”

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大信证券9日针对SK电信表示，目前“正持续实现规模与内在价值的稳健增长”。同时维持目标股价7.7万韩元和“买入”投资评级。

当天，大信证券研究员Kim Hoejae表示：“SK电信今年第三季度销售额为4.4万亿韩元，营业利润为4980亿韩元，分别较去年同期增长1%和7%。”

其中，达到2.7万亿韩元的无线业务收入增长尤为突出。第二季度受支持廉价手机营销的影响增速放缓，但从第三季度起，以第五代移动通信为主的用户数量增加，带动增长率改善。第五代移动通信市占率为48.1%，高于无线整体市占率47.5%。今年平均净增市占率为48.6%，市占率有望进一步上升。

营销费用为7500亿韩元，比去年同期减少2%。占销售额的23.8%，低于第五代移动通信商用以来25.7%的平均水平。折旧费用为占销售额19.5%的6100亿韩元，也低于第五代移动通信商用以来21.3%的平均水平。

SK宽带（SKB）的营业利润为834亿韩元，同比增加5%。预计SKB今年营业利润将达到3300亿韩元，提升至非上市前水平的5倍左右。

Kim研究员表示：“SKB的增长及盈利改善，得益于媒体业务的稳健增长以及以数据中心（IDC）为核心的企业对企业业务的快速扩张。”他称：“尤其是数据中心计划到2030年将容量扩大一倍以上，在SK电信的人工智能金字塔战略中将发挥重要作用。”相关收入预计将从去年的1600亿韩元扩大至2026年的3500亿韩元。

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他同时指出：“SK电信在股东回报方面最为积极。在基本分红之外，今年正推进3000亿韩元的回购自家股票以及2000亿韩元的注销。按回购自家股票口径计算的股东总回报规模为1万亿韩元，相当于启动时点市值的约10%。”他还表示：“在现金创造能力的基础上，将把来自SKB和投资子公司的分红用于股东回报，预计至少动用8500亿韩元资金，兼顾分红以及自家股票的回购和注销。自今年8月预计将发布自家股票相关政策以来，股价已上涨5%，大幅跑赢同期大盘指数。明年包括分红和自家股票在内，8%至9%区间的积极股东回报政策，也将成为股价强有力的驱动因素。”

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