美国10年期国债收益率3年飙升4个百分点
彭博聚焦1980~1981年
3年收益率升6~7个百分点…美经济曾陷双底衰退
摩根大通CEO称“类似上世纪70年代衰退”
Ray Dalio称“明年世界经济前景悲观”
“对明年将会发生什么事，我相当谨慎。我们现在所看到的情况更接近于20世纪70年代。”（Jamie Dimon，摩根大通董事长）
“对明年世界经济的展望是悲观的。”（Ray Dalio，桥水联合基金创始人）
近期，随着美国10年期国债收益率创下16年来新高，华尔街接连发出“这是经济衰退前兆”的警告。尤其是有观点指出，应当关注这样一个事实：20世纪80年代在强力紧缩政策下利率大幅上升后，随之而来的就是经济衰退。
美债收益率短期急升被解读为衰退前兆
据24日（当地时间）纽约债券市场消息，作为全球债券利率基准的美国10年期国债收益率，自2020年以来的近3年间已上升逾4个百分点。2020年8月，美国10年期国债利率仅在0.5%左右，而在本月19日盘中一度突破5%，为2007年7月以来16年首次升破5%，目前则回落至约4.8%。
美国国债利率在过去3年多时间里上涨逾4个百分点，创下自20世纪80年代以来最大的升幅。20世纪80年代，时任联邦储备制度（Federal Reserve，简称美联储）主席的Paul Volcker为抑制通货膨胀实施高强度加息，当时美国10年期国债利率一度升至16%。结果，以1980年为基准计算的3年间国债利率涨幅达到6个百分点，以1981年为基准则高达7个百分点。现任美联储主席Jerome Powell也如同前主席Volcker一样，为抑制通胀，自去年3月起将基准利率从0%至0.25%区间连续11次上调至5.25%至5.5%，以史无前例的速度大幅加息，并预告未来将进入长期高利率时代，在这一影响下，国债利率在短期内急剧攀升。
彭博社指出，尽管市场上“软着陆”的预期广泛蔓延，但应当注意历史上在债券收益率短期急升之后往往出现经济衰退。美国10年期国债收益率在3年间上涨6%至7个百分点的1980年和1981年，美国经济陷入了“双底衰退”。美国经济在1980年1月至7月期间先是步入衰退，随后似乎出现复苏，但从1981年到1982年中期又再次陷入衰退。高利率导致家庭和企业借贷成本激增、消费疲软、投资和就业减少。彭博社指出，目前美联储同样在与高通胀“搏斗”，采取前所未有的加息措施，这一点与20世纪80年代相似，但市场却基于稳健的就业和消费表现，对经济前景持乐观态度。
彭博社强调称：“当美国国债收益率上涨过快时，美国就连续陷入经济衰退。亚特兰大联邦储备银行（联储银行）预计今年第三季度经济将保持活力，而市场却持续无视悲观的经济展望。但20世纪80年代的货币政策曾引发两次衰退。”此前，亚特兰大联储已将今年第三季度国内生产总值（GDP）环比折年率增速预期，从原先的5.1%上调至5.4%。
“华尔街之王”Dimon称“美联储100%判断失误……担忧明年经济”
华尔街大佬们也接连发出警告性言论，称应为经济恶化冲击做好准备。关于未来利率走势的预测虽有分歧，但“经济衰退可能性较高”的忧虑却愈发明显。
此前曾警示利率可能升破7%的摩根大通首席执行官（Chief Executive Officer，CEO）Jamie Dimon当天在沙特阿拉伯利雅得举行的“未来投资倡议峰会”上表示：“美联储在18个月前给出的经济预测100%是错误的”，“通胀上升和增长放缓所带来的负面经济影响，央行和政府能否妥善应对，令人怀疑。”他批评美联储曾将通胀视为暂时现象而低估其严重性，导致紧缩应对滞后，并指出政府和货币当局应积极为经济不确定性做好准备。
他判断称，当前局势与20世纪70年代相似，当时的特征是巨额债务、宽松财政支出、高通胀和低增长。1979年就任的前主席Volcker为遏制美国通胀，将当时的基准利率提高至19%，在高强度紧缩之后，美国经济遭遇严重衰退。Dimon CEO尤其就利率可能升破7%的潜在情景发出警告。他表示：“我认为利率是上升0.25个百分点还是不上升，并不会有太大差别”，但同时补充说：“即便收益率曲线上升1个百分点，我也会为此做好准备。”
同日，贝莱德首席执行官（CEO）Larry Fink也表示：“我们将会在更长时间内看到更高的利率”，“通胀非常严重，让人想起20世纪70年代。”他接着指出，美国政府的财政赤字以及以色列与巴勒斯坦武装派别哈马斯之间的战争，可能会刺激通胀。在同一论坛上，桥水联合基金CEO Ray Dalio则表示，对明年世界经济的展望“是悲观的”。他判断称：“我们将会看到的货币政策会对世界产生更大的影响”，“很难保持乐观。”
对冲基金界大佬、潘兴广场资本（Pershing Square Capital）董事长Bill Ackman当天在社交媒体X（X，原推特）上发布文章指出：“经济放缓的速度比最近数据所显示的更快。”他表示，自己“已经全部平仓债券做空头寸”，预期未来利率将下行。他认为，美国经济将比预期更快放缓，国债利率也将随之下降；在对明年经济恶化的判断上，他与预期利率将继续上升的Dimon CEO持相同观点。被称为“债券之王”的Bill Gross也通过X指出，近期地方银行倒闭、汽车贷款逾期率上升等问题，并称“预计今年第四季度出现衰退”。
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