[点击e股票]“乐天购物三季度业绩略显疲弱…预计自四季度起改善”

兴国证券于17日分析称，乐天购物今年第三季度业绩将低于市场预期。但同时预计从第四季度起业绩将有所改善，维持对其“买入”投资建议和11万韩元的目标股价。

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当天，兴国证券研究员 Park Jongryeol 表示：“预计乐天购物第三季度合并基准销售额为3.5万亿韩元，同比减少13.3%，营业利润为1375亿韩元，同比下降8.3%，业绩预计将略逊于预期”，但他同时指出：“从第四季度起，受去年低基数效应、外国游客增加以及结构调整效果显现等因素带动，业绩动能将得到改善。”

第三季度，受既有门店增长率改善和结构调整等影响，被定位为价格诉求型业态的折扣店和超市业绩有望改善。受消费景气低迷及出境游客增加等因素影响，百货店业务则被分析为表现不佳。在固定成本上升的情况下，Cultureworks大片数量减少，预计营业利润将下滑。电视购物业务同样因固定成本上升、交易额下降而难免走弱。

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Park 研究员表示：“预计第四季度营业利润为1281亿韩元，同比增加37.5%，业绩将有所改善，并有望以此为起点进入利润增长区间。去年低基数效应叠加中国团体游客及外国游客的进一步增加，将强化业绩动能。”他并补充说：“我们修正预测，今年全年营业利润将达到4296亿韩元，同比增加10.7%。公司已掌握多元化流通渠道，加之过去3年高强度结构调整的成效，业绩拐点有望在明年继续延续。”他分析称：“此前股价经历了持续下跌，未来有望在业绩动能恢复的基础上实现估值重塑。有必要聚焦于提升主营业务竞争力以及强化股东回报政策的努力。”

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