[点击e股票]“现代Home Shopping三季度业绩略有改善…亟需结构性变革”

兴国证券于13日就现代Home Shopping表示，在今年业绩低迷持续的情况下，虽然三季度业绩有所改善，但有必要制定能够克服电视购物业务结构性增长天花板的战略。投资建议维持“买入”，目标股价维持在6.7万韩元。

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当天，兴国证券研究员 Park Jongryeol 称：“预计现代Home Shopping三季度合并基准的交易额（商品交易总额）将录得1.2万亿韩元，同比减少5.2%；销售额将同比减少5.2%，为5044亿韩元；营业利润则将同比增长3.5%，为310亿韩元。尽管现代L&C有所改善，但电视购物业务依然低迷。”

Park 研究员表示：“与去年相比，电视购物交易额因旅游产品占比上升、租赁产品占比下降，导致规模缩减并进一步拖累盈利能力。”他还称：“为提升旅游产品的盈利性，公司正努力扩大长途及高端产品比重。 根据与付费电视运营商（SO）的频道传输费谈判结果，业绩存在波动的可能性。”

他特别强调，亟需制定应对整个电视购物行业低迷的破局方案。Park 研究员表示：“预计四季度合并基准交易额为1.2万亿韩元、销售额为4950亿韩元、营业利润为178亿韩元，业绩将逊于去年同期。由于20至39岁年轻群体的电视收视率下降，作为主力业务的电视板块在增长方面正暴露出不小的局限。 公司需要以移动端和数据广播等能够与MZ世代建立接触点的媒介为中心，谋求增长战略。”

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他同时指出：“在考虑压缩电视销售占比的情况下，也必须谋求业界之间顺畅沟通，以构建更为现实的频道传输费体系”，并补充称：“只有在业绩动能改善得到前提保障的情况下，股价重估才有望正式展开。”

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