上月决定维持基准利率不变的联邦公开市场委员会（FOMC）在年内是否再度加息问题上意见出现分化。多数FOMC委员支持再加息一次，但也有人主张没有必要再加息。在此背景下，市场上出现分析认为，近期长期国债收益率急剧攀升，已进一步收紧金融环境，可能在一定程度上替代美国联邦储备委员会（Fed）的加息。
根据Fed于当地时间11日公布的9月FOMC例会会议纪要，多数与会者认为，在今后的会议上再度上调一次联邦基金利率目标区间是合适的，但也有部分与会者表示不再需要加息。
此前，Fed在上月的FOMC会议上，按照原先预期将美国利率维持在5.25%至5.5%不变。同时，将今年年底利率预期（中值）维持在此前相同的5.6%，预示年内还将再加息一次。从反映各委员利率预期的点阵图来看，约三分之二的委员被确认支持年内再加息一次。
不过，他们一致认为，在确信通胀正朝向2%的目标回落之前，有必要继续保持偏紧的货币政策立场。9月点阵图中将明年和后年末利率预期中值上调的背景也在于此。即便加息周期结束，高利率时代也将长期化。
与会者考虑到累积的紧缩影响等因素，决定今后不再遵循预设路径，而是根据逐步获得的新数据，采取“谨慎推进”的方式。会议纪要指出：“所有与会者都认为，为实现2%的通胀目标，保持足够限制性的货币政策立场十分重要”，并称“委员会处在可以谨慎推进的位置上”。纪要接着分析称：“利率决策和对公众沟通的焦点，应从‘还要将政策利率上调到何种水平’，转向‘要将政策利率维持在限制性水平多长时间’。”
会议还指出了经济前景存在的不确定性。与会者表示，尽管美国经济表现好于预期，但汽车工会罢工扩大、油价上涨等因素可能推升通胀，并对经济造成负面影响。中国经济放缓导致的全球增长走弱、美国联邦政府关门风险等也被列为忧虑因素。此外，纪要还提到，在高通胀和额外储蓄耗尽等因素影响下，一部分家庭承受着压力，对信贷支出的依赖度正在上升。
会议纪要写道：“多数与会者认为，经济未来走向极为不确定”，“许多人将数据波动性、中性利率估算难度等因素，作为今后必须谨慎决定货币政策的理由。”纪要并强调：“与会者认为，随着货币政策进入通常所说的限制性区间，实现目标的风险变得更加双向均衡。在通胀高于长期目标且劳动力市场依然紧张的情况下，大多数与会者仍对通胀风险表示担忧。”
在Fed内部就年内是否再加息出现分歧之际，市场正密切关注近期长期国债收益率的急剧上升。长期国债收益率自8月开始明显上行，在9月FOMC之后进一步加速。《华尔街日报》（WSJ）称：“如果这一趋势持续，Fed今年就没有必要再度加息”，“此前Fed在点阵图中暗示年内还有一次加息的可能，但那是长期利率进一步急升之前作出的判断。”
近期Fed官员接连释放鸽派言论，其背景也在于认为长期利率上升可以替代进一步收紧政策的决定。Fed理事Christopher Waller当天在犹他州举行的共和党活动上表示：“金融市场正在收紧，这将在一定程度上替我们完成部分工作”，“我们正处于观望利率走势的立场。”此前，Fed副主席Philip Jefferson、亚特兰大联邦储备银行总裁Raphael Bostic也曾表示，对进一步加息应持谨慎态度。
在FOMC会议纪要公布后，市场对11月维持利率不变的预期进一步升温。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，当天下午联邦基金利率期货市场已反映出Fed在11月维持利率不变的可能性超过91%，较上午约84%的水平进一步上升。对“小幅加息”（基准利率上调0.25个百分点）的预期已降至个位数。对于今年最后一次FOMC会议——12月也将维持利率不变的预期则在72%左右。在长期国债收益率已大幅上升、又叠加中东局势这一新变量的情况下，市场普遍分析认为，Fed不会继续推进紧缩。
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当日纽约债券市场上，基准10年期美国国债收益率回落至约4.57%，低于前一交易日；30年期国债收益率则在约4.71%附近波动。市场将这一回落解读为，巴勒斯坦武装组织哈马斯对以色列发动突袭后，避险情绪升温，资金涌向国债所致。与2007年以来的最高水平相比，10年期收益率较上周高点有所回落，但与9月FOMC召开之日、即上月20日的4.346%，以及最后一次加息实施日7月26日的3.85%相比，仍明显偏高。
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